改制造业艰难寻底企业亮点转向保增长行业

结合前期疲弱的投资数据，企业已经切换到过冬模式，在市场需求回暖、PPI跌幅收窄之前，企业效益大幅下降的状况很难改变。

在这种情况下，企业增长的亮点更多将是来自于政府的保增长、地下管廊、水利环保、铁路轨交、新能源（充电桩以及能源互联）等重点的保增长领域值得关注。

国家统计局最新公布的数据显示，8月份工业企业利润环比与同比双双下降，并且下降幅度进一步扩大。业内人士称，结合前期疲弱的投资数据，企业已经切换至过冬模式，而在市场需求回暖、PPI跌幅收窄之前，企业效益大幅下降的状况很难改变。在这种情况下，企业增长的亮点将更多来自于政府的保增长领域。

工业品通缩压力加剧

国家统计局最新公布的2015年1至8月份工业企业利润数据显示，1至8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 7662.7亿元，同广泛开展各种形式的送服务活动比下降1.9%，较1至7月份跌幅扩大0.9个百分点。

从单月来看，8月份继续经历了工业企业利润环比和同比双双下降的局面。8月份全国规模以上工业企业实现利润4481亿元，由7月份同比下降2.9%转为8月份同比下降8.8%；累计降幅大幅扩大，由上个月的-1%下降到-1.9%.

有业内人士表示，8月份利润同比下降，既有成本上升幅度快于销售的原因，也有价格降幅扩大的影响。初步测算，受此影响，8月份利润同比净减少1566亿元，比7月份多减少202.4亿元。申万宏源分析师李慧勇认为，这是8月份利润下降的主要原因。

这意味着在工业品需求疲弱环境下，工业品通缩压力再进一步加剧，由此降低企业盈利能力。数据显示，8月份工业品出厂价格同比下降5.9%，降幅比7月份扩大0.5个百分点；而原材料购进价格指数跌幅同样扩大0.5个百分点。由于产成品总价值大于原材料，跌幅同等幅度扩大导致利润减少，导致利润同比跌幅扩大4.2个百分点。

而受石油等大宗商品价格下降的影响，1至8月份导致行业内竞争更加激烈。煤炭、石油和天然气开采、黑色金属冶炼等行业利润同比大跌64.9%、67.4%和51.6%.