医疗保健行业回暖荐股吗

医疗保健：行业回暖 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

●核心结论行业景气度回暖，龙头长期受益。医药上市公司2017年月主营收入同比增长15.1 %，扣非净利润同比增长21. 7%；同期工信部数据显示，月份医药制造业收入同比增长12. 9%，利润总额同比增长15.8 %。医药上市公司与医药行业整体经营情况持续回暖，其中医药上市公司的业绩增速显著好于行业增速，上市公司代表的龙头增速较高。

集中度继续提升，板块分化加剧。医疗服务收入、扣非净利润增速最快，分别为40.56%和55. 0%，主要是龙头外延式高增长；医疗器械收入、扣非净利润增速分别为26. 8%和 4.24%，扣非净利润增速同比提高18.95个百分点，国产化龙头表现突出；医药商业收入、扣非净利润增速分别为24.59%和 6. 8%，扣非净利润增速同比提高14. 4个百分点，行业集中度提升下龙头公司受益；医药消费中品牌医药消费品9家龙头公司收入、扣非净利润增速分别为15.77%和12.95%，扣非净利润增速同比提高1.15个百分点，受益于零售回暖和消费升级；儿童用药5家龙头公司收入、扣非净利润增速分别为2 .82%和 9.89%，扣非净利润增速同比提高 5.17个百分点，表现较优。

下半年投资建议：关注受益于政策及受政策影响较小的细分板块龙头公司。

（1）制药龙头：优先审评、一致性评价、招标降价等政策组合推进，将持续强化强者恒强趋势，其中刚性用药优先受益；（2）商业龙头+零售连锁：伴随两票制全面落地，以及公立医院药占比降低、零加成全面实施、处方外流比例增加，拥有渠道络优势，运营管理能力较强的全国和地方性商业龙头、大型连锁药店将持续受益；（ ）医疗器械：两票制逐步逼近、集中采购阳光采购遍地开花的背景下，拥有技术和产品优势，卡位细分渠道及渠道下沉的行业龙头值得关注；（4）品牌医药消费：零售终端回暖及消费升级带动下，品牌医药公司营销模式主动求变，量价齐升可期。建议重点关注：恒瑞医药、长春高新、山大华特、九州通、润达医疗、瑞康医药、国药一致、乐普医疗、鱼跃医疗、片仔癀、东阿阿胶、云南白药。

所以没停下来。 风险提示：政策不确定性、宏观经济超预期下行