金融券商月净利环比增长荐股覆盖

上实发展、格力地产等8只股票跌停 金融：券商9月净利环比增长25.42% 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1．事件截至日前，29家上市券商已悉数披露2017年9月财务数据。

2．我们的分析与判断合并口径测算，29家上市券商单月实现营业收入196.99亿元，环比增长22.65%；单月实现净利润81.77亿元，环比增长25.42%；月末净资产120 8.96亿元，环比增长1.10%。分券商来看，中信证券、国泰君安、申万宏源净利位居行业前三甲，分别录得9. 4亿元、8.52亿元以及6.27亿元净收入；西南证券、太平洋、西部证券净利环比涨幅最大，分别上涨8.15倍、 .55倍以及2. 倍。9月券商业绩改善明显。

分业务来看，经纪业务成交量连续三个月回暖。9月沪深两市累计A股成交金额11.42万亿元，日均成交额5440.27亿元，环比增长7.08%。

信用业务两融余额逼近万亿规模，投资者风险偏好有所提升，激发市场信心。投行业务股权、债券融资规模双下滑。9月股权融资规模合计1018.2 亿元，环比减少8.84%，其中，IPO 7家，募集资金186. 8亿元，环比增长10.61%；增发 9家，募集资金744. 亿元，环比减少12.54%。债券融资规模合计17 6.58亿元，环比减少26. 4%，其中，企业债发行规模为486.8亿元，公司债发行规模为1097.68亿元，可转债发行规模18.4亿元，可交换债发行规模为1 .7亿元。沪深 00指数连续5个月上涨，9月继续上涨0. 8%，中债总全价指数企稳，9月上涨0.2%，9月券商自营盘收益预计改善。

．投资建议投资策略面，随着股指反弹，成交回暖，市场环境向好，板块1.95XPB，大型综合券商1.67XPB左右，估值不贵，防御与反弹攻守兼备。券商各业务条线强监管环境下，大券商凭借强大的资本实力+相对完善的合规风控，优势显著，强者恒强局面延续，持续看好估值低的大型综合券商投资机会。个股方面，持续推荐中信证券、广发证券以及华泰证券。