月CPI数据点评物价或将小幅回升工业通学金学金

4月CPI数据点评:物价或将小幅回升 工业通缩压力减缓

2015年4月CPI同比上涨1.5%，比上月回升0.1个百分点；物价水平反弹力度较弱，连续8个月处于低于2%的低通胀。翘尾因素影响0.76%，新涨价因素约0.74%，新涨价因素显着走弱，比上月下降0.24个百分点，不具备抬升物价的条件。当前经济下行压力加大，低通胀为货币政策继续偏松操作提供了空间。

PPI同比-4.6%，与上月持平，工业通缩已持续38个月。煤炭开采、黑色金属开采环比降幅扩大，石油和天然气连续2个月环比回升。年初以来大宗商品下跌趋势趋缓，最近部分商品价格出现小幅回升，特别是原油价格出现明显的反弹迹象，PPIRM降幅持续收窄，输入性通缩压力逐渐缓解，但目前上游产品价格的回升还未传导至工业出厂产品端。

外部环境低通胀状态在弱势改善，随着货币政策将进一步趋松，央行加大流动性投放有助于物价企稳，并考虑到二、三季度CPI翘尾因素为年内高峰，近期CPI同比可能小幅回升，但回升的幅度有限。原油价格已经出现反弹，随着大宗商品价格跌势趋缓并可能小幅回升，工业生产者购进价格降幅将持续收窄，逐渐减缓工业产品价格下跌趋势。并且考虑到今年翘尾因素的逐渐回升，未来PPI同比跌幅可能收窄，工业通缩压力将得到减缓，但负增长态势将延续到下半年。

2015年4月份CPI同比上涨1.5%，比上月回升0.1个百分点；其中食品价格上涨2.7%，非食品价格上涨0.9%。CPI环比下降0.2个百分点；其中食品价格环比-0.9%，非食品价格环比上涨0.2%。物价水平反弹力度较弱，连续8个月处于低于2%的低通胀。当前经济下行压力加大，物价低位运行为稳增长提供政策余地，低通胀为货币政策继续偏松操作提供了空间。

食品价格环比显着下降，非食品价格环比小幅回升。CPI环比下降0.2个百分点，主要是食品价格环比-0.9%所致。一方面4月份处于春节与五一假期之间，需求较弱，另一方面气温回暖鲜果鲜菜大量上市，食品价格环比显着下降。蛋、鲜果、鲜菜价格环比分别-5.6%、-3.5%、-3.2%，降幅较大，猪肉价格环比-0.8%。非食品价格环比回升0.2%，回升力度较弱，衣着和娱乐文化类价格回升明显，环比涨幅分别0.5%、0.4%。

新涨价因素较弱，CPI同比回升0.1个百分点。CPI同比上涨1.5%，其中翘尾因素影响0.76%，翘尾因素比上个月回升0.34个百分点；新涨价因素约0.74%，新涨价因素比上月下降0.24个百分点，新涨价因素显着走弱。食品价格同比上涨2.7%，涨幅比上月回升0.4个百分点；其中猪肉价格同比8.3%，连续2个月同比正增长，增幅比上月回升6.3个百分点；鲜菜价格同比涨幅7.2%。非食品价格同比0.9%，与上月持平；其中车用燃料及零配件价格延续了大幅下降趋势，同比降幅达到-16.3%。