金融基本面稳中趋好荐股位置

金融：基本面稳中趋好 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点收入端：城商行昨天出版的《米兰体育报》表现相对更好国有行业绩增速相对更低，不过2016年前三季度国有行仍然维持了正增长。

16家上市银行实现归属母公司净利润1.05万亿，同比增速2.5%，与上半年持平。国有行同比增长1.1%，较上半年增速小幅下降；股份行同比增长5.7%，与上半年持平；城商行同比增长12.2%，较上半年增速有所回升。

16家上市银行实现营业收入2.8万亿，同比增长2.1%。增长较快的前三家银行分别是宁波（27%）、南京（27%）、平安（15%）。

全行业面临的两大负面冲击为拨备计提压力和净息差收窄压力，而应对冲击的策略主要有三种：规模扩张、提升非息收入、控制成本费用，其中城商行规模效应最强，股份行控制费用效果最为显著。

风险端：部分银行不良生成趋缓2016Q 上市银行整体不良率1.69%，与二季度基本持平，较年初上升5BP。

2016年三季度，16家上市银行中有12家银行不良生成率环比下降，仅有平安、农行、北京和建行四家银行有所上升。不良生成率最高的是平安银行，其次是南京银行；而不良生成率较低的是工行、中行、建行、交行。16家上市银行中有8家银行拨备覆盖率在下降，其中工行和建行均低于150%，交行和农行也下降至150%附近。而城商行的拨备覆盖率依然相对更高。

资产端：非标配置增加截至2016年前三季度，规模前五的股份行分别是兴业、民生、浦发、招行、中信。16家银行总资产较年初增长9.5%，城商行和股份行扩张较快。增幅最大的前三名分别为南京（27%）、民生（25%）、光大（21%），后三位为招行（1.6%）、中行（6.2%）、工行（6.5%）。从行业整体来看，2016年前三季度贷款占生息资产比重与年初持平，增加证券投资配置比重，减少同业资产配置；环比变化亦如此。从公司层面来看，分化较为严重。虽然与年初相比，绝大部分银行的证券投资比重在提升，但三季度环比不少银行该比例有下降。

负债端：主动负债增加负债结构总体上保持稳定，2016年三季度存款占比和同业负债占比略有下降，而应付债券略有上升，主要是发行同业存单所致。除浦发银行外2016年三季度各家上市银行存款增速均为正，其中增速较快的是宁波银行和南京银行。