金融板块估值有望抬升荐股位置

金融：板块估值有望抬升 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点市场回顾：沪深 00下跌1.1 %收 1 4.95，非银金融（申万）上涨1.52%，跑赢大盘2.65个百分点，涨幅在申万28个子行业中排第1名。

其中保险板块涨幅最大，上涨2.49%；其次是券商板块上涨0.62%；多元金融板块则这也保住了德甲(微博)的声誉。下赛季德国将拥有四个参赛席位下跌1.16%。个股方面，本周券商板块中锦龙股份涨幅最大，上涨9.78%；而保险板块中中国平安涨幅最大，上涨2.74%；多元金融板块中香溢融通上涨1 .01%，涨幅最大。

券商：本周券商9月月报公布，可比口径下， 2家券商合计实现营业收入156. 5亿元，环比增长68.66%，同比下降9.21%；实现净利润54.89亿元，环比增长201.29%，同比下降18.78%，业绩环比增长主要系8月低基数因素叠加9月份IPO业务有所转暖（9月IPO发行规模1 0.86亿元，环比增长172.52%）。净利润方面，券商亏损情况有所好转，净利润为负的券商由8月份的9家降为 家。另外方正证券9月净利润实现10.07亿元，排名第一，主要系收到民族证柏芝为不想被打扰券现金分红9亿元。近期一行两会负责人提出多项措施缓解企业融资难题，化解上市公司股票质押流动性风险，股票质押业务风险对券商估值的负面影响预计会有所好转。虽券商业绩承压且未出现明显改善的迹象，但短期情绪好转有望带动估值抬升，建议关注中信证券（6000 0）、华泰证券（601688）。

保险：本周上市险企公布保费数据，月中国平安/中国太保/中国人寿/新华保险累计实现保费收入同比+19.11%/+14.44%/+4.11%/+11. 2%，整体较月累计保费收入增速有微小下滑，主要系去年9月份各大险企炒停售情况下同比基数高，但基本符合市场预期。其中中国平安月个险新单同比增速为-2.8 %，降幅进一步收窄。考虑到四季度保费收入基数走低，四季度业绩增速将进一步好转，保费端情况无需担忧。而资产端方面，近期10年期国债到期收益率在 .6%附近震荡，美债收益率上行背景下国内长端利率下行压力有限。另外，750日平均国债到期收益率仍保持拐点向上，准备金持续释放进一步增厚险企利润，预计上市险企年报表现亮眼。当下险企PEV估值处于历史较低水平，建议积极关注中国平安（601 18），新华保险（601 6）。

风险提示：股票市场低迷，监管政策变化