汽车同比需求仍好转荐股鼓励

汽车：同比需求仍好转 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

投资策略：通过销量分析可以看出，由于进入淡季，7月份环比表现较差，但同比需求仍明显好转。乘用车中SUV持续高增长，引领市场亮点，7月德系轿车继续表现强势，份额蝉联超越自主品牌；商用车尤其重卡由于排放升级预期提前消费导致7月环比表现较差，但同比继续呈复苏态势，而大中型客车同比、环比均负增长，受影响较大。8月份仍处于市场淡季，但8月底将逐渐进入旺季，单月同比增速应好于7月，环比有望转正，9月进入传统旺季后，金九银十，需求会明显回升。我们维持之前的判断，预计全年汽车销量同比增速在10%-12%之间，乘用车增长11%-14%，商用车增长4%-6%，继续给予汽车行业“看好”评级。

个股方面，近期股价催化剂包括：SUV需求持续旺盛，新能源补贴政策有望在9月出台，销售旺季即将到来等。近期建议关注：上汽集团、宇通客车、江淮汽车、长城汽车、威孚高科。

汽车市场仍处淡季，环比降幅明显。7月，车市仍处于淡季，环比下降1 .56%，同比增速回落到10%以下，为9.9 %。月，累计销售汽车1229.86万辆，同比增长12.02%，较上半年放缓，而上年同期仅增长 .56%，表明需求较去年同期继续大幅改善。预计全年增速在10%-12%。

乘用车销量同比增速好于上月，环比降幅明显。7月，乘用车销量同比增长10.48%，好于上月，环比下降11.82%；月累计同比增长1 . 7%，增幅超整体市场，较上半年有所减缓。分国别看，自主品牌表现继续低迷，日系份额较上月提升，较上年同期继续下滑。

轿车德系品牌份额继续超越自主品牌。

SUV需求持续旺盛，MPV继续高增长。

交叉型乘用车同比降幅继续扩大。

商用车销量环比大幅下滑，同比需求继续呈复苏趋势。201 年7月，商用车销售27.87万辆，同比增长7.54%，环比大幅下降20.52%，这主要是因为6月由于排放标准升级预期而提前消费导致；月累计同比增长6.75%，增速较上半年提升，继续呈复苏趋势。

重卡环比下滑明显，同比仍快速增长。

轻卡需求增长，微卡累计增速转负。

大中客增长转负，轻客回升态势放缓。

新能源汽车需求仍旺盛，但增速放缓。7月，新能源汽车销售5844辆，同比增长20. 5%。月累计同比增长96. 5%，较上年同期有所扩大。

在全国总督中处于较高水平。新能源轿车7月同比降幅扩大，同比下降18.51%，月累计同比增长 5.8 %，增幅较上半年和上年同期均放缓；新能源客车需求仍旺盛，但增幅继续放缓；7月新能源载货车销量继续暴涨，同比增长29倍。

风险提示：基建投资、房地产投资转低迷；“限购”地区继续增加；新能源汽车补贴政策未到位。