商业零售上市公司扩张行业长期可期呢

商业零售：上市公司扩张 行业长期可期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场回顾（12月17日—12月2 日）上证综合指数上涨0.124%，深证成分指数上涨1.494%。零售指数上涨0.974%，走势强于大盘，其中百货零售、专业连锁分别上涨1.54 %、0.910%，商业物业运营下跌0.489%。

本周中，零售板块66只股票中，其中上涨 8只、下跌24只。

涨幅前五的股票为重庆百货、东方金钰、合肥百货、天虹商场、三江购物，涨幅分别为10.24%、8.77%、8.60%、4.5 %、4.51%。

跌幅前五的股票为商业城、汉商集团、大连友谊、民生投资、渤海物流，跌幅分别为-11.48%、-4.46%、- .88%、- .8 %、- .68%。

市盈率方面，零售类板块市盈率（TTM、整体法）为18.82倍，全体A股市盈率（TTM、整体法）为1 .1 倍，相对全部A股溢价率为4 . 4%，其市盈率和相对溢价率均处于近4年平均水平之下。

零售板块预测市盈率（整体法）为16.17倍，全体A股预测市盈率（整体法）为11.50倍，其相对溢价率为40.61%。

iOS平台在硬件、操作系统和内容商店上 三位一体 本周行业观点和投资建议本周零售行业观点：据普华永道和经济学人信息部共同发表的最新报告显示，2012年中国零售量将保持10.9%的高增速，高于之前预测的9.8%。201 年，预计增长率将达10.5%，至2016年的年均增长率将达10.4%。2016年，中国有望超过美国成为世界上最大的零售市场，市场规模将达到约4.2万亿美元，同时三四线城市将成为未来支撑中国零售业发展的主力贡献地区。中长期零售业有望获得较大发展，具有良好的投资机会。其中渠道下沉、深耕三四线城市的零售企业值得关注。行业长期可期。

从估值角度分析，目前零售行业动态估值和相对大盘溢价率处于近四年平均水平以下，且明显低于2010、2011年同期水平。

整个行业处于低谷时期，未来发展潜力巨大。因此从政策、业绩和估值综合考虑，我们持续维持零售行业“增持”评级。

本周投资建议：（1）百货行业：推荐扩张速度放缓、资本开支高峰已过、管理控制加强的区域零售龙头。重点推荐银座股份。

（2）超市：寻找逆周期增长型企业。由于自身发展周期的原因，经营节奏不同于其他企业，业绩呈现逆行业增长态势的公司。重点推荐步步高、新华都。（ ）专业连锁和商业物业经营：推荐飞亚达。继续推荐专业的商业物业运营商海印股份。