有色金属关注基本金属和钴荐股位置

有色金属：关注基本金属和钴 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资观点：

1、基本金属:继续看好，美国增量可期基本金属上周价格先抑后扬，市场对供给端的预期仍较为强烈，铜方面智利的天气原因导致短期供给收到较大影响，印尼的罢工事件也加剧了市场对铜供给的担忧。其他基本金属的供给端也存在较强的预期，国内供给侧改革和环保十三、夏季通风：因素导致供给仍旧处于收缩状态，基本金属仍将保持上涨态势。

2、贵金属:黄金价格短期调整不改上升势头黄金价格经过上周的冲击1 00点新高，出现了小幅的调整，全球黑天鹅事件不断出现仍将阶段性刺激黄金价格，以比特币为代表的虚拟货币已经连创新高，作为传统货币代表的黄金价格已然被相对低估。公司方面可以重点关注紫金矿业，公司作为国内第一大的黄金矿产商，第三大铜矿产捆绑使用商，第二大锌矿生产商，在基本金属价格向好的前景下，2017年PE只有16倍，估值优势明显。

、小金属方面:钴价格上涨趋势明显随着新能源汽车持续向好，作为锂电池核心材料的钴前景依然被市场看好，虽然价格今年上半年已经上涨较多，但市场依然看好未来的供需缺口，A股上市公司布局钴的公司可以重点关注洛阳钼业，公司在刚果金收购的Tenke铜钴矿是全球最重要的钴矿生产商，作为钴矿最上游的原矿供应商最为受益。

4、投资建议：有色行情渐入佳境，建议买入洛阳钼业、紫金矿业有色公司在本轮调整之后，行业整体进入价值区间，有色行业不能用单纯的估值去判断行业投资机会，价格因素永远是第一驱动力，我们认为，无论是基本金属，还是基本面好的小金属，目前价格都进入上涨周期，在目前市场风格下，低估值大市值符合目前市场偏好，建议投资者重点关注洛阳钼业、紫金矿业、江西铜业等有色蓝筹公司。

投资组合方面：洛阳钼业（40%）、紫金矿业（40%）、江西铜业（20%）。

5、风险提示金属价格下跌风险；上市公司业绩风险。

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