金融未来监管重点荐股位置

金融：未来监管重点 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点消费贷款：未来监管重点。截止7月底，消费贷款余额 .9万亿（扣除掉个人经营贷款和信用卡分期），占比总贷款 .4%；与个人住房贷款余额比例19.5%；今年增速明显较快。预计消费贷款未来是监管重点：1、今年消费贷快速增长，预计与按揭额度控制有关；2、消费贷较高比例流入房地产。

金融机构消费贷的结构与增速。1）结构：短期、都是为了让玩家更加轻松的融入故事剧情中中长期消费贷占比境内总贷款持续提升，其中中长期在17年1季度占比提升尤为明显。2）增速：与结构变化一致，中长期消费贷呈高增速。

上市银行消费贷的结构与增速。1）板块结构：消费贷占比总贷款城商行（7.2%）>农商行（5.9%）>股份行（4.9%）>国有行（1.6%）。2）板块增速：农商行（86%）>股份行（ 2%）>城商行（27%）>国有行（-1 %）。 ）个股结构：高占比（>5%）个股为股份行中的中信、平安；城商行中的南京、宁波、江苏、上海、杭州；农商行中的常熟。4）个股增速：高增速（> 0%）的个股为建行、招行、中信、平安、南京、张家港。

对银行影响很小。消费贷款在银行贷款的占比不高，政策趋严，对银不重复发放行贷款增速的影响有限，对业绩影响更小。消费贷控制，对流入房地产资金会有所抑制，但供给端问题预计没有影响。

个股推荐：我们从二月中旬开始重点推荐大行(招行)；继续推荐以工行为代表的大行。

风险提示：经济下滑超预期。