金融利率环境改善荐股吗

金融：利率环境改善 荐7股 -20 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

一周表现：

美国加息如期进行，美国长端利息有望向上修复，其溢出效应潜在利好保险、信托板块。同时，券商一季度业绩有望显著改善，临近历史估值低位，值得关注。

保险：利率回稳，压力缓解四家上市公布月保费数据。寿险方面，新华保险保费继续调整，同比下降29.6%。中国人寿、中国平安、中国太保同期寿险保费分别同比增长19%、40%和44%。财险方面，平安品牌优势再次凸显，月保费同比高增21%，太保同比增长 %。美国如期加息，未来加息通道有望延续。国内利率近期回稳，利好保险板块，寿险更甚。估值上，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险对应17年P/EV分别为1.08x、0.95x、1.00x、1.06x，考虑弹性和估值重点推荐中国人寿、中国太保。港股看好业务好的中国财险、估值低的中国太平。

证券：关注一季报业绩披露据我们测算，受益于良好的自营环境及低基数影响，预计2017年1季度上市券商业绩有望显著改善。目前大型券商如中信、海通2016年P/B估值分别为1. 1、1.55倍，整体仍处于底部区域，建议关注一季报业绩。推荐具备较强综合实力优势的大型券商，如中信证券、海通证券、国泰君安；具备事件驱动的优质中小型券商，如国金证券、国元证券。

发放宣传资料10000余份、宣传品5000余份 信托：社融中信托贡献增强，关注信托公司上市热潮上周央行发布2月社融数据，社会融资规模增量中信托贷款占比9. %，达近两年内次高水平，继续保持自去年11月以来均高于8.5%的高占比，信托行业在社会融资中的贡献显著增强。此外，关注信托公司上市进程。

上周浙江东方公告已完成浙金信托56%股权的变更登记手续，完成曲线上市，此前已有五矿信托与江苏信托分别完成过户至ST金瑞与ST舜船。加上两会期间银监会信托部主任邓智毅再次明确“鼓励信托公司积极介入资本市场”，政策友好下信托公司上市热潮或将持续，有望形成板块效应。持续推荐爱建集团、经纬纺机，关注安信信托。

风险提示：利率受突发因素影响波动超预期等