汽车增速趋向平稳荐5股

汽车：增速趋向平稳 荐5股 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

本周聚焦：2015年产销数据出炉行业增速趋向平稳2015年我国汽车产销分别完成2450. 万辆和2459.76万辆，创历史新高，比上年分别增长 . %和4.7%，总体呈现平稳增长态势，产销增速比上年分别下降4和2.2个百分点。全年所以自己也一直坚信这个十五天原则。两大亮点：一是SUV的快速增长，产销增速分别为49.7%和52.4%；另一个是新能源汽车的异军突起，2015年新能源汽车生产 40,471辆，销售 1,092辆，同比分别增长 . 倍和 .4倍。

行业整体增速趋向平稳的原因主要有以下几点：1）宏观经济下行压力，内生增长动力放缓；2）前两年大城市限购透支了部分需求，目前已经有8个一二线城市实施限购； ）滴滴快滴、UBER、分时租赁等用车共享模式兴起；4）经历年高增长后，销量基数维持在高水平。

未来，行业增速趋向平稳，步入新常态，2016年需要关注以下几点：1）车购税减半政策有望带动2016年整体销量；2）结构分化依然明显，SUV保持高速增长态势； ）政策效果释放，新能源汽车市场化进程加速，产销进一步高增长。

投资机会分析1、节能减排是趋势，关注1.6L车型占比较大的上市公司。传统汽车行业步入平稳增长期，节能减排是趋势，支持小排量汽车政策有望拉动2016年销量增速，优选低估值且高股息率、产品结构1.6L排量及以下占比较大的公司。推荐长城汽车。

2、SUV增速仍将领跑行业，关注综合竞争实力强的上市公司。遵循庞大保有量下带来换车的需求和消费者年轻化带来购车观念的转变，预计SUV增速仍将快于行业，未来 -4年继续保持较高速度的增长。优选产品布局完备，竞争力强、市占率高的公司，推荐SUV龙头长城汽车。

、电动化、智能化与共享化将是汽车行业长期投资主线，持续看好新能源汽车产业链以及智能汽车相关上市公司。新能源汽车产销有望保持高速增长，2016年全年产销有望实现50%-60%的增速。推荐江淮汽车、宇通客车、纳川股份。智能汽车，互联企业切入汽车行业将促使汽车智能化提速，将主要在车载信息系统与辅助驾驶等领域取得较大进展。推荐均胜电子、亚太股份。

行业重要政策中汽协：2015年汽车工业经济运行在全世界14个国家拥有3900多家门店的英国特易购情况乘联会：2015年新能源乘用车销17.7万增2倍商务部鼓励汽车销售多样化4S店垄断销售模式将终结风险提示：

行业销量低于预期，经济下行压力