钱从富国流向穷国美元巩固霸主地位

钱从富国流向穷国 美元巩固霸主地位

新兴经济体通过加息来抑制通胀，给本币带来了很大的升值压力。由于违约的风险大都集中在欧洲，所以一旦新兴经济体选择加息，对普遍面临回报率偏低的投资家们来说未尝不是一件好事。

所以，2010年金融市场的主要特征就是流动性过剩，而资金则是流向发展中国家。

结构性滞胀，全球制造业靠中国支撑

发达国家面临市场紧缩，经济发展几乎停滞，而新兴市场国家则面临通胀威胁。

2010年10月份，中国、巴西、俄罗斯、印度CPI涨幅分别达到了4.4%、5.2%、7.5%和9.8%，阿根廷的CPI涨幅甚至将达到40%。另一方面，美国和欧洲的CPI指数涨幅都维持在1%和2%以下，日本国内甚至出现大范围的商品降价。

制造业在2010年整体处于萎缩状态。这种情况在发达国家身上更加明显。在价格下跌前，消费者会推迟购买行为，从而率先对劳动力成本高昂的发达国家制造业产生影响。中国在此扮演了非常积极的角色。发达国家不肯承担低利润率的制造业，中国则“义无反顾”地扛起了这面大旗，扩大了其在全球制造业中的份额。 中国人大量出海买房、甚至移民

尽管出台了更严厉的调控政策，而中国的房地产泡沫从没有破灭过，也不能破灭，因为地方政府有很大的利益在其中。

与中国政府不得不出手打压房地产泡沫不同，美国住宅、写字楼和高级公寓仍然遭到市场冷遇。很多美国的住房价格下跌到了峰值的一半左右。另一方面，手握大笔现金的中国购房者积极赴美、日等国抄底楼市，因为北京四环内的一套100平米的二手房价，甚至比富士山脚下的别墅更贵。

国内高房价是资金出海或者移民的原因之一，如果中国出台房产税，这一趋势无疑会被助长。

另一个主要原因在于，新出台的《物权法》并没有得到很好的贯彻，富裕阶层出于对财富安全的考虑也更愿意资金出海或者移民。 美联储妙招救市，小银行更危险

从国会那里多拿一美元的救市资金都是很困难的。那么奥巴马和美联储如何克服救市资金有限的困境呢？

同样在危机中遭受重挫的大、小金融机构在美联储心目中的地位完全迥异，在资源有限的情况下，美联储选择了舍小保大。最终的结果就是美国大银行度过危机，而小银行在危机中陷得更深。

具体说，就是占美国银行业资产60%的最大的25家银行，可以从美联储以低于50个基点的成本借入资金，而在银行间市场以350个基点的息差贷出，风险几乎为零。

另一方面，小银行有更大的业绩压力，所以放贷的意愿比大银行更强。于是美联储认为联储大银行小银行借款者的信贷模式是最佳的解决方案。

美国国会监督小组主席伊丽莎白?沃伦在2010年2月就预测，商业地产按揭将最终把3000家银行拖垮。而那些大银行，如花旗集团，其股价从最低的不足1美元上涨到目前的约4.6美元。 【途汇国际】