管理小晖看市9月01日商品期货早评

小晖看市：9月01日商品期货早评

国际市场关注重点：

外汇市场方面：美元指数周五(8月29日)上扬，交易商摆脱疲弱的美国消费者支出数据影响，而投资人对欧洲央行很快将进一步放宽货币政策的预期降温，稳步下滑的欧元赢得喘息的机会。美国政府周五报告称，受美国人减少购买新车与其他零售商品影响，美国7月份的消费者开支6个月以来首次下降。消费者开支的下降有点令人惊讶：此前接受MW调查的经济学家平均预期经过季节性因素调整之后的消费者开支将增加0.1%。7月份消费者开支的下降表明美国经济将难以保持第二季度GDP增长4.2%的势头，除非8月份和9月份的消费者开支大幅提高。7月是第三季度的第一个月。欧元势将连跌两个月，欧元区公布通胀年率降至五年最低的0.3%，远低于1.0%欧洲央行认为的“威胁区域”。欧元兑美元在过去三个月下挫3.6%，部分因乌克兰冲突可能拖累欧元区经济成长。

原油市场方面：因市场担忧乌克兰局势不断升级可能引发俄罗斯与西方进一步制裁，影响原油供应，同时本周公布的美国经济数据多数向好说明你也是活跃用户之一，提振全球最大原油消费国的需求，美原油周五一度刷新两周高位，最终大涨近1.50%。NYMEX原油期货上涨1.41美元，涨幅1.49%，报95.96美元/桶。

现货金市场方面：因欧元区8月通胀数据不佳，令欧洲央行可能采取进一步宽松措施的预期升温，提振美元及美股上扬，周五国际金价承压微幅下跌。不过，日内乌克兰紧张局势仍在发酵，料对金价提供支撑。现货黄金下跌2.50美元，跌幅0.19%，报1286.80美元/盎司。

基本面利好因素：

1.美国商务部(DOC)周五公布的数据显示，美国7月消费支出意外下滑，录得近六个月以来的首度走低，表明薪资增长未加速增长，抑制了家庭的支出。美国7月个人消费支出月率下跌0.1%，预期增长0.3%，前值增长0.4%。

2.美国密歇根大学(University of Michigan)周五公布的数据显示，美国8月密歇根大学消费者信心指数终值为82.5，创2014年3月以来的低位，预估为80.0，7月终值为81.8。

3.乌克兰总统波罗申科周四(8月28日)公开指责俄罗斯军队入侵，称乌克兰东部局势正急剧恶化。北大西洋公约组织(NATO)一军官周四表示，NATO认为有超过一千名俄罗斯军队人员当前在乌克兰境内活动。

4.据伊拉克警方周四(8月28日)消息，库尔德武装当天向占领北部尼尼微省扎马尔镇的“伊斯兰国”极端武装发起反攻，试图夺回该镇控制权。

基本面利空因素：

1.美国供应管理协会(ISM)芝加哥分会公布周五称，8月中西部企业活动指数飙升至三个月高位，显示该区域的经济活动显着升温。美国8月芝加哥采购经理人指数(PMI)飙升至64.3，预期56.5，前值52.6。

2.欧盟统计局(Eurostat)周五公布的数据显示，欧元区8月消费者物价指数(CPI)再度下滑至增长0.3%，且增速跌至五年新低，符合市场预期，这令一些市场人士更大胆的预计欧洲央行早至下周就将降息和祭出量化宽松政策，短期利空欧元/美元和黄金。

3.截至2014年8月28日，全球8大黄金ETFs持仓总量为1305.058吨，与上一交易日相比减少0.51吨。

周一关注重点

14:00德国第二季度调整后GDP终值

19:00欧元区 北约秘书长拉斯穆森召开欧盟峰会前的发布会

美国 劳动节

国内部分期货品种分析：

郑糖

ICE原糖期货下跌，因短期供应充裕。糖价连续第三日在交投清淡中下跌，接近周一触及15.30美分的七个月低位。ICE市场10月原糖期货跌0.07美分，或0.5%，收报每磅15.49美分。原糖在8月收低5.9%，为去年11月来最大月度跌幅约合6000多亿元人民币。，受累于近期供应充足和全球库存充裕。全球最大的蔗糖种植国巴西适值收割的高峰时期。LIFFE市场10月白糖期货收跌2.80美元，或0.7%，报每吨423.10美元。

郑糖1501合约前日午后时段多头反攻突破4520元以上，技术上短线有暂时维持在4500元以上区间蓄势盘整的要求。当前投机多空分水岭在4500元，近日内持稳4520元以上整固，则后市走势仍将有上冲4600元的意图。若日内不能守稳4520元以上，则需警惕近期将有下行4460元附近寻求支持的要求，届时投机多单需注意隔夜仓位的控制。

沪金

金价下滑，欧银宽松预期提振美元美股。乌克兰紧张局势升温，此前乌克兰要求完全成为北约(NATO)成员国，这是要求西方军事援助的最强烈诉求。纽约商品期货交易所美国12月期金跌3美元，报每盎司1287.40美元。

沪金1412主力合约隔夜多空拉锯争夺10日均线控制权，技术上短期震荡格局不变，而短线上下行空间有限，有维持在255.5元附近及以上震荡盘整的要求。当前短线多空分水岭在256.5元；若2日内守稳256.5元以上，则暗示投机反弹有上冲258.5元附近的要求；近2日内若不能站稳256.2元以上，则近期后市有持续下探252元的意图。

沪银1412主力合约隔夜上冲回落4150元附近蓄势，技术上短期走势仍为箱体震荡格局，短线将继续维持在10日均线以上至4180元区间箱体震荡。当前短线多空分水岭在4180元；若近日内能守稳4120元以上，则暗示后市上行反弹目标将指向4250元附近；近2日内不能站稳4120元之上，则需警惕后市仍有下探4050元的意图。

铜：

期铜周五小涨，因欧元回稳，但铜价仍可能录得3月以来最大月度跌幅，因担忧乌克兰紧张局势不断升级可能拖累全球成长，并进而损及金属需求。在夏季传统的交投平淡期，国际方面的消息主导金属交易。另外，自青岛港金属融资骗贷事件发生后，中国的银行加大风险控制力度，收紧放贷条件，使市场交投更加清淡。LME三个月期铜收报每吨6982美元。

铜1410主力合约隔夜反弹50000元附近拉锯，技术上短线仍将暂时维持在50200元附近及以下区间盘整为主。当前短线多空分水岭在50000元；近2日不能站稳50000元以上，则需警惕后市将有再次下探48500元附近寻求多方支持的要求。而若日内多方站稳50200元之上，则短期后市多方目标仍将指向51500元附近。

大豆及油脂类：

芝加哥期货交易所(CBOT)远月大豆期货周五走低，因预报称美国中西部将迎来对大豆生长有利的降雨。交投最活跃的CBOT-11月大豆合约在隔夜交易中上扬，但在触及10日移动均线附近的阻力位后转升为跌。近月9月大豆合约 本周回落6.5%，8月急挫11.0%，连跌第四个月。豆粕合约走坚，因很多加工商没有可供销售的供应。豆油期货走软，交易商称，因需求不振，但供应充裕。9月大豆期货合约收升/4美分，报每蒲式耳10./2美元。9月豆粕合约收高6.3美元，报每短吨439.5美元。9月豆油合约跌0.60美分，报32.04美分。

大豆1501合约前日呈现多空拉锯蓄势态势，技术上短线投机走势仍有小幅回撤并维持于4560元以上蓄势整固的要求，近2日内整固持稳10日均线以上则暗示后市有继续小幅向上的意图。当前短线分水岭在4560元，近日若能守稳4560元以上盘稳则暗示多头护盘将有反弹冲击4680元的意图。若2日内不能守稳4560元以上，则近期将会下探4480元附近寻求多方支持。

豆粕1501合约前日多头抵抗性护盘，技术上短线上下空间暂时不大，有继续维持在3280元至3230元区间反复震荡盘整的要求。当前投机分水岭在3280元，近期能站稳3280元以上则暗示后市走势将有上行冲击3360元的意图。若2日内不能守稳3250元以上，则需警惕后市将会再次下探3180元附近寻求多方支持。

豆油1501合约前日反弹遇阻走势，技术上短期箱体震荡格局不变，短线有下探6000元下方，考验5900元附近短期低点的多方支持的要求。当前短线多空分水岭在6050元，若期价不能持稳6030元以上，则后市将有再次下探5900元的意图，届时不适宜隔夜持有多单；若2日内守住6030元以上，则短线5日内将有反弹冲击6180元的意图，届时隔夜持有空单要注意仓位控制。

棕榈油1501合约隔夜延续弱市抵抗走势，技术上短期弱势箱体以及震荡调整格局不变，短线仍将有下探并维持在5150元以下至5000元区间拉锯盘整的要求。当前投机分水岭在5180元，日内不能守稳5120元以上，则后市将有持续下探5000元寻底，此时不适宜隔夜持有多单操作；若2日内收复5180元以上，则后市将有反弹5380元的意图，届时隔夜持有空单要注意仓位控制。

郑油1501合约前日反弹遇阻回落，技术上短期箱体震荡格局不变，短线有下探6000元附近，考验短期低点多方支持的要求。当前短线多空分水岭在6120元，若期价不能站稳6100元以上，则不适宜隔夜持有多单操作；若2日内站稳6100元以上，则短线将有反弹冲击6250元的意图，届时隔夜持有空单要注意仓位控制。

塑料1501主力合约前日下探跌破10750元，技术上短期下台阶整理，短线有投机反弹但空间有限，将维持在10800元以下区间盘整和小幅下行调整为主。当前投机分水岭在10820元，近2日内能收复10820元以上，则后市将有反弹冲击11000元的意图；若日内不能收复10800元之上，需警惕未来短期内将有下探10600元附近的意图，届时不适宜隔夜持有多单。

橡胶1501主力合约前日空方增仓打压走低，技术上短线投机反弹空间暂时有限，近日仍将以维持在14650元以下至14400元区间盘整为主。当前短线多空分水岭在14800元；近2日内不能收复14800元以上则需关注近期后市将有持续下探14000元的要求；若2日内站稳14800元以上，则暗示短期后市将有向上反弹15800元附近的意图。

螺纹钢1501主力合约前日下探2930元之下多头抵抗，技术上短期震荡调整态势将延续不变，而短线投机有反弹2950元，并维持在2965元附近及以下区间弱势震荡的要求。当前投机多空分水岭在2965元；近期能收复2965元以上则投机走势翻多，暗示多方有冲击3030元的意图；若2日内不能收复2960元以上，则需警惕后市将会下探2880元，届时隔夜多单需注意仓位的风险控制。

中辉期货研发部 贾晖