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东北证券月非农远不及预期月不加息吧

药膳食疗  2022年01月26日  浏览:5 次

东北证券:5月非农远不及预期 6月不加息 类别: 机构: 研究员:

游戏中文版则预计于12月发售。 [摘要]

报告摘要:

美国6月议息会议前最重磅数据出炉,数据令市场大跌眼镜。

5月新增非农就业人数仅3.8万,低于预期的16万,为近6年以来的最低值,前值下修至12.3万。

5月非农数据表现黯淡,且程度远超预期,一定存在部分冲击性因素。

比如根据美国劳工部数据:Verizon公司罢工令5月非农数据减少3.51万人。如果冲击性因素确认,那么后期数据有可能获得部分修复。

5月失业率降至4.7%,但劳动参与率的下降应为主要贡献:5月劳动参与率进一步下降至62.6%,显示部分劳动力退出劳动市场。需要说明的是,劳动参与率不能恢复至危机前可能将是长期的,这与美国的老龄化有关。

就业数据对市场影响分两点看,一是对外汇市场影响,二是对美国加息预期。

数据差劲一定会对美元指数短期构成向下压力,相应利好部分商品。

而对应到加息概率上,我们此前就判断,不论5月经济数据表现如何,6月加息概率均不高,理由有6月议息会议时点较近、市场准备不充分等。5月就业数据给6月不加息新增了理由。

下一步关注中美战略对话与耶伦表态。只要美联储不彻底松口,考虑到美联储信誉问题,我们目前维持判断认为今年加息次数次,概率分布由高到低为7月>12月>6月>9月。5月数据使得加息概率向我们判断的方向靠近。

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