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商业零售下滑态势企稳估值进入底部区域吧

药膳食疗  2022年02月03日  浏览:7 次

商业零售:下滑态势企稳 估值进入底部区域 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资摘要:

社销总额增速企稳,CPI下行趋势确定。12月社会消费品零售总额同比增长18.1%,创出了继去年1月份以来的年内第二高月份,各品类中黄金珠宝行业41%的平均增速独占鳌头;自2011年7月份达到峰值后,CPI同比涨幅连续5个月出现回落,预计1月将低于4%,通胀压力对于实际消费需求的抑制有望得到进一步缓解;另外值得注意的是,12月PMI指数49.92%仍在收缩区间,形成强烈反差的是非制造业商务活动指数为56%。

在经历了短暂回调后重拾升势,假日因素成为经济活动回升的主要动力。

按下A的时候 政策利好下各业态龙头企业外延平稳过渡。行业方面,商务部提出了“十二五”时期商务发展的九大任务;同时商务部等5部门联合部署清理整顿大型零售企业向供应商违规收费工作,有利于个业态龙头企业集中度的提高。公司方面,步步高新增湘潭、衡阳两处储备物业;合肥百货拟投1000万设全资分公司或子公司;永辉超市岁末最后一天突击开店5家,全年达48家,翠微IPO的过会也为零售资本市场的平淡略添色彩。

最后一跌可期,估值已落入底部区域。元旦后的首个交易周,申万零售板块继数周之后首次跑赢沪深 00。板块整体表现相对平稳,政策、数据、模式冲击三大利空充分释放,16倍的估值底部区域已经基本确立,目前唯一的利空即盈利预测下调或将形成最后一跌。上月涨幅前三的公司分别是小商品城、永辉超市、银座股份;跌幅前三的公司分别是百大集团、重庆百货、华联股份。

投资策略:随着年报行业的推进,我们看好前期跌幅较大且2011年业绩较为确定的天虹商场、首商股份;可选连锁板块中潮宏基的业绩高增长兑现也有望带来一定表现;另外,在外围经营环境不确定性较大的背景下,内生确定、外延稳定的海印股份也值得重点关注。

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