川财证券中国与全球货币新秩序位置

川财证券：中国与全球货币新秩序 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：本期报告精译的是PIMCO6月份的报告1.中国融入全球金融体系正在改变全球货币秩序。（1）这种情况1970年代以来首次出现；（2）目前的全球货币体系是后布雷顿森林体系，其中汇率自由浮动各个国家各自为政，并因此导致汇率波动剧烈。中国融入全球金融体系将引入布雷顿森林体系中曾经有过的政府控制；（3）随着人民币作为短时风力7级以上支付工具使用得更加频繁且人民币在国际储备货币中的占比提升，中国作为全球流动性主要提供者的身份将不断增强；（4）中国经济融入世界经济体系从1978年就开始了，并且2001年加入WTO之后加速，整个过程相对比较平静。

2.短期来看，市场主要关注中国融入全球金融体系所带来的不确定性。（1）全球金融市场正在适应中国融入全球金融体系，由于中国经济增长放缓、人口老龄化以及中国正在进行经济转型，市场对此感到不确定；（2）中国官方在汇率政策方面与市场的沟通不够清晰加重了不确定性，这一点目前正在逐渐改善。

各 有心计的家人 3.长期来看，市场[财经]给朋友的端午节祝福短信有那些？将适应中国融入全球金融体系之后的全球货币新秩序。（1）中国的融入引入了政府控制因素，由于政府控制可以制造确定性，因此可以成为积极的力量；（2）只要中国的经济转型取得成功，市场就会认识到新秩序有利的一面；（3）如果未来中国超过日本成为全球最大的债权国，中国将为世界提供大量的金融流动性。

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