金融新机遇荐股位置

金融：新机遇 荐17股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

2017年金融格局展望：后利率市场化时代，群雄争抢综合金融服务能力战略制高点；各路资本百家争鸣，直接融资崛起；国企改革大潮迭起，国有资本主动出击；金融改革深化，市场化、国际化推动资本市场升级。主要重大机遇有：跨界金融由下而上逆袭传统金融巨擘；金控平台重金出击整合资源成大器。基础逻辑：实体经济修复，一方面是传统经济的整合，包括去产能，需要资本运作；第二方面是转型升级，需要加大资本投入；第三方面是续命，以时间换空间，需要资本的过渡。三个方面都需要金融力量的投入。大军未至，粮草先行；实体修复，金而且这是在市场经费缩减了将近50%的情况下做到的。在全球任何一个海外国家融先行。

银行业2017年投资策略：大象起舞，换挡前行。行业评级：看好。

机会在于低估值与成长性的再平衡。PE估值普遍维持在倍，PB估值大行不到0.9，稳健的货币政策意味着规模的扩张保持两位数他顿时起头大马金刀地对这个半作坊式小厂进行革新。一方面，净资产也持两位数增长可期。资产质量问题是制约估值的核心原因，其形势可控推动价值修复。轻资产运作是趋势，后利率市场化时代成长看中收。重点推荐标的：南京银行、浦发银行、工商银行。

证券行业2017年投资策略：新起点，新机遇。行业评级：看好。

估值大底，业绩边际变化大底。资本市场融资功能满血复活，提升直接融资占比是当前资本市场主旋律；二级市场平稳修复，证券行业基本经营形势好转；资本得到大幅补充，为下一轮扩张打好基础；在金融深化改革的大背景下，改革加速有望催化市场复苏；救市资金为行业加上看涨期权，储备成长弹性。重点推荐标的：华泰证券、国元证券、方正证券、锦龙股份。

保险行业2017年投资策略：行业成长打破掣肘，改革释放潜力保费加速增长，新业务价值高增长推动内涵价值成长；业绩核心制约因素保险准备金计提压力更大，业绩预期降低；投资端：无风险利率上行，整体情况有改善转机；成长有望打破准备金对估值的制约。

重点推荐标的：中国太保、天茂集团。

多元金融投资策略：紧随景气细分业态，结合外延式扩张机遇，由下而上精挑优质个股。重点推荐标的：国盛金控、民生控股、海德股份、浙江东方、ST金瑞、安信信托、陕国投、中航资本。

风险提示：实体经济修复可能不及预期；国际资本市场动荡风险。