半导体电子设备沪港通给电子行业捎来了什么了

半导体、电子设备：沪港通给电子行业捎来了什么 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要事件：2014年11月10日，中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会决定批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限公司、香港中央结算有限公司正式启动沪港股票交易互联互通机制试点（沪港通）。符合沪港通资格的股票将于2014年11月17日开始交易。

齐鲁点评：

沪港通的开闸给A股大盘蓝筹注入了提振动力。据证监会披露，沪港通下的股票交易将于2014年11月17日开始，沪股通目前总额度是 000亿人民币，单日限额1 0亿人民币；港股通目前总额度是2500亿人民币，单日限额105亿人民币。我们认为沪港通的开闸将向海外投资者敞开上海股市的大门，让全球投资者有机会参与中国上市公司快速成长的黄金发展期，对于A股大盘蓝筹无疑带来巨大提振动力。投资风格上来看，A股散户比重高，偏爱小市值成长股，而海外市场机构投资者居多，偏爱低估值成长股，大批成熟的海外机构投资者的涌入将助于A股市场投资风格更趋理性。

自沪港通4月10日公告试点后，钢铁、非银、交运、建筑等低估值板块涨势强烈，涨幅均在 0%以上，而近期的临时开闸通知又更似一剂强行针，银行、非银、采掘等今年以来涨幅垫底的板块上周实现大逆转，占据板块涨幅榜前列。

沪港通对于估值较高的新兴科技板块短期施压，但中长期影响不大。自上周证监会和联交所正式启动沪港通后，以TMT为典型的新兴科技板块及创业板均出现了大幅下挫，其中计算机板块跌幅最大，下跌4. 4%，电子板块下跌 .89%。不过我们认为这只是沪港通临时放行带来的短期阵痛效应，中长期来看对于A股新兴科技板块的估值不会有太大影响，而且鉴于电子白马前三季度的集中调整及沪港通中电子相关上市公司业务互补性较高，看好电子白马蓝筹股的估值修复机会和主题稀缺性。

港股通中电子相关个股一共10只，重点在半导体制造、覆铜板、太阳能电池及组装领域，与A股电子板块更多是形成互补效应。如A股半导体板块主要是封测和设计企业，正好与港股通匹配组成共同拉动半导体行业的三驾马车，有助于投资者全面了解半导体上下游环节的供需情况。我们统计了从4月10日公告沪港通试点以来，70%的港股通电子股都实现了上涨，其中南京熊猫、汉能薄膜发电和中芯国际涨幅最大，分别上涨128.41%、5 . 4%和45.76%。

沪股通中电子标的共18支，稀缺性品种值得关注。鉴于我国制造业近十年的高速发展，培育出了一大批质地优秀的上市公司和非上市公司，其中集成电路产业和LED产业进步最为突出：（1）集成电路：

卡隆-巴特勒两罚一中 近几年我国IC产业以全球平均增速2- 倍的速度迅猛发展，以今年前三季度为例，我国IC销售额同比增长17.2%，达到2125.9亿元。随着本土设计业龙头如华为海思、展讯、澜起等快速成长到令国际巨头都忌惮三分的水平，在制程工艺方面不断缩小与国外设计公司之间的差距，同时有助于晶圆制造封测的本土化配套，增强晶圆代工产能供给方面的话语权，有望实现设计、制造、封测协同快速发展，形成产业链集群效应。A股中的封测标的和港股中的制造标的形成互补，同时，展讯、澜起等设计公司接下来也都有在A股市场上市的计划，这对于海外机构投资者具有很强的行业稀缺细分领域的投资吸引力，建议关注长电科技、士兰微、上海贝岭、同方股份。（2）LED产业：近年来，随着我国LED产业的发展及传统国际大厂战略性地收缩芯片业务规模，我国LED外延片及封装产能快速增长，外延片及封装产能占比逐年提升。LED芯片环节关键竞争因素取决于资本、技术、以及规模优势，行业将呈现“强者恒强”的态势，三安光电有望成为LED行业的台积电。整个LED产业对于港股市场都是稀缺的，首推三安光电、阳光照明、联创光电。