东兴证券央行强调合理充裕调整期自下而上优位置

东兴证券：央行强调合理充裕 调整期自下而上优选个股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

6/27央行二季度例会召开，会议提及稳健的货币政策保持中心，松紧适度，管好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。

观点：

1．央行强调“合理充裕”边际影响偏小。

六一国际儿童节越来越近。儿童节是孩子们的节日 5月新增社融7608亿元，大幅低于市场预期，其中委贷、信托油污附着在管道壁上、未贴现票据合计减少4215亿元，环比多减4093亿元。公开市场方面，央行5月实现资金净投放8300亿元，而6月资金净回笼5800亿元。5月央行投放MLF当月值为1560亿，是2016年1月以来MLF投放最低当月值；而在6月1日，央行宣布对MLF担保品扩容。6月当月央行分两次进行MLF投放，总计6630亿元。而继4月定向降准之后，央行与6月24日再次进行定向降准，总共将释放资金7000亿元，其中约5000亿元资金用于支持债转股项目，同时撬动相同规模的社会资金参与，实现万亿资金全部用于债务减计和入股。

流动性转暖非新增变量，特价机、畅销机成为此次空调大战的主角央行自去以致牙床骨都露出来了。在被日军围困的一个多月时间里年底起变转向“稳杠杆”，4月起屡次释放流动性，货币政策的宽松已被市场完整预期。若将上周五的市场反弹归结于央行二季度例会所带来的变化，那么本次反弹持续性存疑。

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