有色金属全面性反弹逻辑尚不清晰荐股位置

有色金属：全面性反弹逻辑尚不清晰 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

本周观点：继续推荐厦门钨业，持续看好“新能源汽车”+“军工”总体上我们依然看好新能源汽车产业链相关企业。因此，我们依然坚定看好和推荐厦门钨业。同时，近期的调研反馈让我们更加坚近年定继续推荐中科三环，宁波韵升，赣锋锂业和钢研高纳。

行情回顾：大盘不振之中，有色金属摆脱低迷因周五有色板块整体大幅走高，上周有色金属（申万指数）一扫颓势，整体上扬1.94个百分点，跑赢大盘2.69个百分点。其中，除铝和锂电池指数小幅小跌0.05%和0.82%之外，其余各有色金属子版块均实现了不同程度的上涨。上周五有色板块的强势走高，更多是流动性全面宽松预期和近期一系列供给风险事件共振下，资金偏好所增长源会进一步由出口向内需转移。 龚方雄：预计明年中国GDP将增长9.5％。下半年带来的短期反弹，我们认为，供给风险事件对行业基本面实质影响程度存在不确定性，且全面的流动性放松概率不大（央行行长周小川周五表示不会采取大规模的刺激），有色板块的全面上涨不太可能持续。

上周LME工业金属期货市场上铅、锌小幅下挫，铜、锡微涨，期镍大幅上涨10.47%，触及近19个月高位。我们认为，一系列供给风险事件不断推升市场对镍价投机热情：（1）印尼镍红土矿禁运（2）俄乌冲突另俄罗斯镍供给面临风险（ ）因发生溢漏，淡水河谷暂停了在新喀里多尼亚岛的镍加工生产。上周COMEX金价小幅下跌0.64%，近一个月已持续走软，欧央行行长关于如有需要欧洲央行愿意六月采取行动的表述，另欧洲市场货币在随后的两个交易日内大幅走低，美元上涨打压金价，我们预计，中期黄金价格仍然承压。

宏观因素跟踪：欧元区6月扩大宽松可能性很大，中国经济下行压力不减上周美国非制造业、劳动力、贸易数据向好，支持了耶伦在最近FOMC会议上对美国经济复苏的乐观判断；欧洲市场，我们认为欧央行6月扩大宽松，推出负利率的概率很大，但祭出QE购买资产的可能性依然不大；亚太区中国，尽管上周进出口数据给市场带来了久违的惊喜，但我们认为经济下行并未得到实质性的改善；日本方面，我们认为日央行下轮资产购买只是时间问题。无论是经济增长还是2%的通胀目标都不容许日央行现在放缓QE的步伐。

本周聚焦：从美国智能电建设看电化学储能的应用2009年开始，美国将建设智能电上升至战略层面，并视之为新能源生态链的重要组成部分，而电化学储能在智能电的普及将加速可再生能源的开发应用。

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