医疗保健行业增速提升把握产业升级

禁止其在两年内进入奥克兰大学。奥克兰大学也就此作出反应 医疗保健：行业增速提升 把握产业升级 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

医药制造业收入和利润总额增速均持续提升，今年1季度收入和利润总额增速分别提高至16.1%和22.50%，医药上市公司2017年年报和2018年1季报业绩表现亮眼。2018年以来，国家医保局等机构改革实施，一致性评价持续推进，配套政策逐步落地，广东率先实行药店分级分类，新版医保目录受益品种逐渐放量，多项政策出台提升药品审评审批速度，助推医药创新，抗肿瘤药在减免税收、政府集中采购、医保谈判准入三大措施下迎来利好，“互联+医疗健康”推动分级诊疗、医药分离进程，行业景气度持续提升。趋势下建议关注受益政策利好的相关主线，如创新产业链、一致性评价和连锁药房等，相关标的有昭衍新药（60 127）、海普瑞（002 99）、翰宇药业（ 00199）和大参林（60 2 ）等。

制造业增速提升明显，年报季报业绩表现亮眼2017年我国医药制造业持续回暖，收入增速12.5%，增速较2016年上升2.8pp，利润总额增速17.8%，较去年同期上升 .9pp，今年1- 月行业实现营业收入和利润总额分别为6,252.10亿元、774.20亿元，同比增长16.1%和22.50%，行业增速持续提升。

2017年医药板块实现营业收入11,861. 0亿元，同比增长15.80%，增速较2016年上升0.95pp，实现归母净利润1,028.70亿元，同比增长19.09%，增速较2016年上升2.69pp。受到流感爆发贡献增量、医保目录受益品种逐渐进入放量期、原料药涨价等多重因素影响，2018年1季度板块收入和归母净利润增速分别为22.08%和 0.46%，业绩表现亮眼。277家医药上市公司中2017年年报和2018年一季报分别有51家和67家净利润增速超过50%。

医药行业涨幅居前，板块估值略有回落今年以来医药板块涨幅居前，截止到5月4日，申万医药生物指数报收累计上涨8. 2%，排名行业第二。二级行业指数均不同程度上涨，其中医疗服务行业领涨，涨幅高达18.01%，其次为生物制品和医疗器械行业，涨幅分别为12.5 %和10.22%，中药行业上涨4. 2%，涨幅最小。

截止到5月4日，医药生物板块市盈率较去年同期略有回落，基本上位于201 年以来的中位水平。对比子板块的情况，医疗服务、医疗器械、生物制品板块估值相对较高，中药和医药商业板块估值相对较低。

行业改革持续发力，创新提质趋势明显