幸福快乐东海证券内地春节期间美股港股表现回顾依依不舍

东海证券： 内地春节期间美股 港股表现回顾-注意成交量 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场评述大市：恒指在春节前的最后一个交易日（）收盘在20269点，较之前一个交易日下跌了0.11%。

在那之前，港市已连涨3天。12日那天原以为恒指还会继续涨百来点，但下午风云突变，恒指在下午3：00（内地A股收盘）后就一路下挫。开始认为有可能是德国2009年第四季度GDP数据不佳所致，而后晚些时候传出内地央行上调商业银行存款准备金率50个基点，前者固然有一定的负面影响作用（毕竟在希腊问题还未有只能奇招百出明确说法时，德国就显示出本身经济状况并没有像预计中那样复苏顺利，对原本就让市场疑虑重重的心态上更添一层阴云），更大的负面因素应该是来自于后者。12日那天，国企和红筹的跌幅都大过恒指和恒生综指；前者跌了0.40%，后者跌了0.31%。

12日那天，美国方面出炉了些好坏各异的经济数据和信息（如：1月份的零售额上升但消费者信心指数在2月中则有所下降），美股三大指数的表现也不尽一致，Dow指和S&P500指数都下跌了但Nasdaq综合指数却上扬。内地央行的这次上调存款准备金率的举动对美股的影响非常有限（内地央行前一次相同的举措对美股产生的影响则要大得多）。一般的认为是美股的投资者已将注意力开始集中于美国本土经济并认为美国经济复苏的实质好于世界其它国家，投资者的信心有所提升。当投资者的信心处在上升阶段时，投资者往往关注正面的经济数据而看轻甚至忽略负面的经济数据。在16日～19日的4个交易日里，美股每天都在上扬，期间虽然有些正面的经济信息和数据出炉（比如：欧盟表示全力支持希腊解决其财务问题虽然希腊政府表示立即的财务上的援助是不需要的。纽约州和中大西洋地区的制造业指数有所上扬等），但也由负面的数据，如上周首次申请失业救济的人数较之前一周就有所上扬。更加显著的一则消息是美联储在上周四收盘后宣布上调贴现率25个基点，但周五美股仍然上扬。

这样一周下来（12日～19日），Dow指，S&P500指数和Nasdaq综合指数分别上扬3.0%，3.1%和2.8%。

由于内地A股节日期间休市，对港股表现有影响的就数美股最为显著了。美股上扬，港股的表现自然也差不到哪里去。17日恒指上扬1.3%；18日下午3：00之后又出现大幅走低现象，与12日的走势有些像，预示着某种负面消息的即将出炉（果然，美联储在美国东部时间18日盘后宣布上调贴现率。市场总有人能预先得到某些至关重要的消息）；19日则因为美联储的举措而大幅下跌2.6%。国企和红筹则都下跌2.9%。这样一周下来（12日～19日），恒指跌去1.85%，恒生综指跌去1.85%，国企跌去2.36%，红筹跌去2.18%。恒指周五收在19894点，没能守住20000点。

个股方面：

（1）市值大于500亿港币的类别：表现不佳。跑赢大市（恒生综指）的个股数少于跑输大市的。稍好的是交通运输板块。银行，地产都差。

（2）市值大于100亿小于500亿港币的类别：个股的表现好于上面那个类别。跑赢大市的个股数基本与跑输的持平。表现较好的是电子设备和零部件，银行，食品，商业服务，化学品和服装。

零售，地产，酒店和汽车制造等则表现较差。

东海证券研究所海外市场研究址：：()转8638传真：()E-Mail:dhresearch@2（3）市值大于10亿小于100亿港币的类别：跑赢大市的个股数基本持平于跑输的。软件，房地产信托，有色，家具，电子设备和零部件，煤炭，化学品和饮料等跑赢大市。交通运输，电信，半导体，医药，油气服务，油气，金属锻造，综合集团公司，食品，多样化金融服务和建筑材料等跑俄国陆基战略导弹部队下辖第27和第33近卫导弹集团军输。

（4）市值小于10亿港币的类别：跑赢大市的个股数基本与跑输的持平。但表现特别好一点的似乎只有媒体。而表现较差的有玩具，软件，半导体，医药，多品种制造，有色，机械，家庭用品，纸业和汽车零部件等。大部分板块的表现较为中庸。

后市展望：进入2010年后，美股有一个显著特征就是其成交量大为缩减。我们首先考察了2007年，