有色金属中长期推荐磁材和铝加工荐股位置

有色金属：中长期推荐磁材和铝加工 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要内容：

上周主要变化：（1）上周发布钕铁硼行业深度报告，从市场份额集中、客户结构优化等多方面阐述了对钕铁硼行业中长期的看好！推荐宁波韵升、正海磁材、中科三环！（2）美国10月PPI超预期，同比增长创近六年新高。（ ）去库存不及预期，国内七地铝锭库存环比再度增加0.7万吨。

投资建议：推荐磁材（宁波韵升）和铝加工（明泰铝业）！钴长期供需格局优于锂。四季度预计基本金属价格调整从而对股价产生压力，新能源板块个股估值需要时间消化和切换，整体看有色全板块四季度下行调整压力更大。中长周期来看商品整体价格弹性缺失是大概率事件，但伴随行业集中度提升，中下游加工制造行业的龙头地位将进一步凸显，行业地位的提升令其长周期估值出现吸引力！推荐估值更有优势的磁材和铝加工！重点关注宁波韵升（伺服电机和钕铁硼声学业务正快速发展，预计2017中国空中力量即使从质量上也已不弱于日本/20原标题：对话“呼案”律师：将重审作为司法公开的标杆18年净利润4. /6.7亿，目标市值150亿）、明泰铝业（轨交和汽车板业务提供支持， 年净利润符合增速至少 0%，2017/2018年净利润 .7/5亿，摊薄后对应18年PE仅为16.1X，被低估）。基本金属方面，我们认为四季度整体存在调整压力，商品价格将有所走低，尤其以供给预期最强的电解铝和稀土价格下行压力最大！相对而言，因未来供给趋紧，铜价中枢将缓慢上移，是基本面最好的基本金属品种。小金属方面，尽管锂价和钴价将维持高位震荡的强势，但产品价格和公司净利润难以进一步创新高和超预期，行业终端需求也会有销量不及预期的利空，供给有盐湖扰动，短期对股价压制明显，预计股价将持续调整；但行业中长期需求层面预期仍积极向好，支撑上游锂、钴走势，相较锂价，我们更看好钴价。

基本金属多数下跌，COMEX黄金上涨1.47%。上周LME三月期基本金属铝、锡分别上涨0.14%、0.26%，铜、铅、锌、镍分别下跌0.1 %、 .45%、1.21%、4.42%，COMEX黄金上涨1.47%。本周四欧元区公布11月制造业PMI初值，本周五美国公布11月Markit综合PMI初值。

碳酸锂价格维持高位，钴、钨价上行、稀土平稳偏弱。上周工业级碳酸锂均价156000元/吨，较上上周持平，电池级碳酸锂均价176000元/吨，较上上周持平，氢氧化锂均价150000元/吨，较上上周持平。硫酸镍最新成交均价27000元/吨，较上上周持平。轻稀土方面，氧化镨钕对外报价 7.5万元/吨，较上上周下跌0.5万元/吨；中重稀土方面，氧化镝119万元/吨，较上上周上涨1万元/吨，氧化铽 1 万/吨，较上上周下跌2万元/吨。钨产品价格再度上涨，钨精矿价格为10.65万元/吨，较上上周上涨4500元/吨。

钴方面，长江现货最新价格46.7万/吨，较上上周上涨0.2万元/吨。电解镁价格15550元/吨，较上上周持平。

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