国金证券贸易顺差创新高计划
中医减肥 2022年01月27日 浏览:5 次
国金证券:贸易顺差创新高 类别: 机构: 研究员:
[摘要]
贸易顺差创新高事件:海关总署公布,11月出口和进口增速分别为4.7%(前值11.6%)和-6.7%(前值4.6%),贸易顺差544.7亿美元(前值454亿)。
基本结论:
1、出口增速大幅超预期回落。11月出口增速大幅下滑6.9至4.7%;呈现高位加速放缓势态,其绝对水平创2季度外贸恢复以来新低。本期进出口数据基本符合我们预期(6.4E,一致9.8E),PMI出口订单持续回落、美国感恩节购物周消费大幅滑落,提示外需对中国出口拉动有限;此外,虚假贸易去化、高基数、以及工作日效应(少一日)均导致出口下滑。
2、进口大幅超预期回落至负增长。11月进口大幅下降11至-6.7%,增速降至年内次低(仅高于3月的-11.4%),季调后环比-2.2%,也为历年同期最大降幅。进口下滑符合我们预期(-1.2E,一致4E),需求与价格双下降,导致进口出现11个百分点的巨幅下降。结构上看,资源、原材料((铁矿石、原油、铜、煤炭))以及投资品(机床等)均大幅下降。即便经济石油收储力度较大,其进口金额与数量增速仍然下滑。
3、预计12月顺差高位维持,出口或小幅回升、进口保持弱势。出口方面,12月工作日效应大幅提高,但近期PMI新出口订单已回落至收缩区间,虽然美国就业与工资增长较好,但其他经济体需求萎缩,综合评估出口或小幅回升。进口方面,由于国内投资和消费仍处于下降周期,同时工业生产进入淡季,且国际大宗商品价格持续弱势,预计进口增速保持低迷。出口回升、进口低迷,故顺差可能仍将较高。
具体数据细节方面:
一、出口回落至七个月新低11月出口增速大幅下滑7个百分点至4.7%,创近7个月新低,具体来看:
他突然想起 1、从贸易国家来看,对美国、香港及东盟出口均明显下滑,对欧盟出口低位维持。11月对香港出口大幅回落23至1%,虚假贸易退潮是主因。对美国出口则回落8至3%,增速仅高于一季度大幅负增长时的水平。对东盟出口自7月以来维持两位数以上增长,但11月也滑落3.4个百分点至14.6%;对欧盟出口自10月大幅回落之后,11月仍无改善,同比4%,为年内次低;对日本出口则持续低迷,同比-5%。
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