商业零售一线相对疲软中西部二三线表现较好物业

商业零售：一线相对疲软 中西部二三线表现较好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

则完全是个陪衬 一、事件概述商务部7日发布的监测数据显示，9月 0日至10月7日，全国重点监测零售和餐饮企业实现销售额约8006亿元，比2011年国庆期间增长15％左右。

二、分析与判断扣除“中秋大旺”，黄金周实际销售增速应低于15%9月 0日至10月7日，全国重点监测零售企业和餐饮企业实现销售额约8006亿元，较去年国庆同比增长约15%，但如果考虑假期天数差异（去年国庆只有7天，而今年国庆+中秋有8天），尤其差异是在9月 0日销售最旺的这一天，我们认为扣除中秋因素之后的实际增速应该低于15%。

一线城市销售增速相对疲软从我们统计的数据来看，一线城市在黄金周期间的销售表现相对疲软。其中北京1 0家重点商业企业在中秋、国庆双节黄金周期间实现销售额71.6亿元，同比增长1 .6%；上海 95家大中型商业企业、5000多家点在双节期间共实现营业收入64. 0亿元，同比增长9.2%，比今年春节黄金周、“五一”小长假的销售增速分别减少4.8和2.4个百分点；广州12家主要零售企业在黄金周期间的销售额为9.12亿元，同比下降8.86%。

中西部二三线城市销售增速表现较好从我们统计的数据来看，黄金周期间中西部二三线城市的销售表现相对较好。其中河南省在双节期间实现社会消费品零售额 09亿元，日均比去年“十一”长假增长22.9％；湖南省全省 15家重点监测的零售、餐饮企业在双节期间的销售额较去年同比增长18%以上；安徽省全省重点50家流通企业在双节期间的销售增速为18.6%，合肥市实现社会消费品零售总额约54.11亿元，同比增长约18.5%；西安市双节期间全市累计实现商品销售额111.6亿元，同比增长 9.8%；武汉市全市限额以上企业实现社会消费品零售总额6 .6亿元，同比增长21%。

华北和华东地区天津与南京销售增速表现突出从我们统计的数据来看，北方地区天津市销售表现较好，重点监测的102家商业企业“双节”期间实现销售收入同比增长22.9%。东部地区，南京市销售表现较好，黄金周8天城乡零售总额74.4亿元，同比增长20.1%。

三、投资建议我们判断如果国庆，10月，11月，12月月度数据，元旦数据任一个数据出现较好信号，都会有可能引发行情。所以目前我们要做的就是紧盯上述关键数据。如果行情发生，我们定义这样的行情仍然为带基本面催化剂的超跌反弹行情。这样的行情反弹高度一受数据影响，二来受大盘影响。但我们推测如果有这样的反弹行情，涨幅应该在15%左右。如果信号出现引发行情，选股逻辑只有两条。第一，哪家的数据最好，买哪家。第二，大家数据差不多的情况下，哪个公司超跌买哪个。综上两条逻辑选出股票推荐关注天虹商场、鄂武商、合肥百货、永辉超市、人人乐。此外，我们更建议关注黄金价格带来的老凤祥、豫园商城、潮宏基的投资机会。

四、风险提示经济进一步回落的风险。

一线相对疲软，中西部二三线表现较好