半导体电子设备波动中寻找机会哈

半导体、电子设备：波动中寻找机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

8月全球半导体营收环比增长0.7%，同比增长-2.21%8月份全球半导体营收总额相比7月份环比增长了0.7%，8月份全球总的营收额达250. 2亿美元。各区域中，美国半导体营收总额为45.62亿美元，欧洲为 0.56亿美元，日本为 6.51亿美元，亚洲为1 7.62亿美元。同比增长方面，全球半导体营收总额相比去年同期减少了2.21%，各地区中日本连续两个月同比降幅最大，8月同比下降9.40%，美国同比下降5. %，欧洲地区同比增长2.0%，只有亚洲保持同比增长态势，8月同比增长1.0%。

全球液晶面板价格持续低迷，供应商连续9个月同比负增长液晶面板价格持续下滑，影响了企业的整体营收状况。大尺寸液晶营收占据了主要份额。9月份全球TFT供应商营收为7 . 5亿美元，同比增长了-8%，环比增长了0%。同比连续9个月负增长。

PCB行业硬板低迷软板宽幅震荡9月份北美印刷电路板硬板BB值为0.99，已经是继8月份回到1之后又一次下降到1以下。相比前一个月1小幅回落到0.01。北美印刷电路板软板BB值为0.97，继6、7、8月份连续高于1之后首次降到1以下。软板景气度走高主要是因为平板电脑、智能、液晶电视等产品出货量增长拉动。

与山西不同的是 近期国际经济动荡不定，欧洲债务危机迟迟得不到解决，对未来经济增长衰退产生担忧，行业景气度BB值回落在情理之中。

预计8月份行业经营仍然保持增长态势月，电子器件行业实现销售产值7774亿元，同比增长29.1%;出 货值4964亿元，同比增长24.5%，分别高出行业平均水平6.8和9.5个百分点，位居行业之首。电子元件行业生产小幅回升，8月，电子元件行业销售产值增长20.8%，比7月提高1.7个百分点;出 货值增长9.7%。月，实现销售产值8748亿元，增长22.4%；出 货值4 92亿元，增长12.0%，比一季度增速回落14.6个百分点。

高估值溢价率抑制市场表现截止至10月 1日BH电子行业的TTM剔除负值后的估值为 8. 倍，估值已经降到了历史均值46.67均线以下。但是电子行业相对全部A股的溢价率为269.66%，依然处在历史高位，不具备相对估值优势，行业营业利润同比负增长，表明行业盈利状况不佳，维持行业的中性判断。我们建议多关注技术性指标，长线投资者可以选择一些长期增长比较稳健的个股，底部波段建仓。短线投资者可以选择一些公司质地较好的超跌个股，配合大盘做一些波段操作。个股推荐方面，我们维持福星晓程推荐评级。