半导体电子设备智能手机持续高增长关注被错吧

半导体、电子设备：智能持续高增长 关注被错杀个股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆板块观点本周，电子行业指数再跟随大盘大幅下跌，跌幅4. %，跑输大盘1.5个百分点，不到10%的个股取得正收益。美国市场上，标普下跌1. %，费城半导体指数跑输标普2.4个点；台湾科技指数下跌1.7%，跑赢大盘0.6个点。

近几周电子板块表现较差，低于我们前期的判断，主要是因为大盘整体偏弱、三季报一般以及苹果股价从高点回调近1/4，致使前期部分热门股较大幅度回调。此外，Win8对笔电的拉动效应不达预期，但我们看好后续潜力（特别是变形本市场）。建议关注欧美市场自黑色星期五（11月2 ）开始的圣诞购物旺季销售情况。

展望2012年的最后7周，我们看好行业的表现：

1.半导体景气复苏力度缓慢，9月全球半导体收入同比下滑 .9%，10月半导体设备BB值0.75，连续7个月下滑，但基本已在预期中，业界4月来普遍谨慎，特别是电脑渠道商7、8月清库存，不存在去年的预期差；2.智能终端和液晶电视继续向好：

a)智能终端持续高增长：三季度出货量同比增长高达47%，iPhone5良率提升，11月备货正在上量，iPhone5s传言又起，明年初可望面世；iPadmini和四代iPad三天销量 00万台，是新iPad发售时的两倍。三星S 和Note2均热销；GalaxyNexus4、Nexus10开售，几分钟内售罄，华为荣耀2等高性价比智能机市场反响也很热烈。

b)液晶电视出货好，面板价量齐升：十一电视销售强劲提升厂商针对元旦、春节的备货信心，11月上旬电视面板价格再涨；北美黑色星期五即将来临，鸿海60寸电视售价低至688美元，将引发超大尺寸电视热潮；后续面板产线基本没有新扩，高清、大尺寸、制程转换等消耗更多面板产能，供需关系将持续改善。

.4Q11业绩差，4Q12容易实现高增长：我们统计，4Q11行业整体净利润同比下滑超20%，4Q12只要达到4Q10水平，就能实现25%的同比增长；4.高增长行业4Q估值切换期通常有超额收益：过去5年中4年跑赢大盘。

：北京将迎来APEC、申办冬奥会等大型活动。昆明恐怖袭击事件发生后 建议把握三条主线：1）苹果、三星产业链；2）轻薄、高清趋势（平板、超级本）； ）银行卡和移动支付、LED等政策相关。不少基本面良好的公司在过去几周随行业被错杀，继续推荐水晶、恒宝、锦富、劲胜、同方、长信。

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