日常消费品金宇集团及水产饲料类企业同比高位置

日常消费品：金宇集团及水产饲料类企业同比高增长 荐21股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

农业上市公司中报前瞻：畜禽养殖：猪价在Q2有所回升，生猪养殖企业中报亏损幅度较Q1有所收窄，我们预计牧原股份中报利润亏损8000万左右，其中Q2亏损2400万；正邦科技中报预计亏损1. 亿，其中Q2亏损5800万；雏鹰农牧中报亏损1.2亿，Q2亏损 600万；禽类养殖随着Q2行业整体的复苏，上司公司也恢复了盈利，其中圣农发展中报预增4400万左右，Q2盈利1.6亿；民和股份预计中报微亏，益生股份亏损幅度也将缩窄。饲料：猪饲料由于受到猪价低迷的影响，生猪存栏量大幅下滑，饲料销售也受到一定影响，我们预计大北农中报收入增 0%左右，净利润负增长8%；水产饲料今年景气度较去年有所好转，上市公司将会有靓丽的中报，预计海大净利润增60%,通威将增50%左右。动保：金宇集团凭借口蹄疫疫苗渗透率提高，我们预计公司主业利润将增长150%左右；而以禽类疫苗为主的公司，由于受到禽类存栏大幅下滑的影响，公司中报业绩也将出现不同程度的下滑，但是环比Q1均有所好转，我们预计瑞普中报利润约下滑 5%左右，大华农预计下滑25%左右。种业：由于登海先锋退货量较大，导致中报低于预期，我们预计登海中报利润增速在15%左右；隆平由于收购剩余的少数股东权益，利润增速预计在 0%左右。

动保行业:我们上周在上海举办了“国内外动保产业（疫苗、兽药）整合高端研讨会”。主要观点有：1、动保行业处于高速增长期。随着消费者对食品安全的重视，养殖规模化加速。养殖户（企业）防疫意识将逐步增强。企业对高品质动保产品（疫苗、兽药）的需求在快速增加。预计未来年动保行业市场规模将维持%的增速。2、动保行业面临升级和变革。a、市场需求主体发生变革，政府招标苗总体向市场苗过渡是大趋势。b、优质优价是大势所趋（品质、价格升级）。c、品质提升需要高研发投入，需暑期档本周结束。根据相关数据显示要工艺升级(新型佐剂和高效纯化抗原是研发重点）。这些都需要国内外产业进入整合。在整合中，国内企业，尤其是龙头企业应承担更多！ 、市场苗进入爆发期。我们测算我国动物疫苗理论市场空间达240亿。根据规模化养殖企业防疫需求，我们测算重要动物疫苗市场空间如下：口蹄疫苗（ 8亿）、猪蓝耳疫苗(1 .5亿）、猪瘟疫苗（4.5亿）、猪圆环疫苗（11.5亿）、禽流感疫苗（22亿）、布鲁氏菌病疫苗（5亿）、仔猪腹泻疫苗（5亿）、伪狂犬疫苗（ 亿）。4、重点免费医疗体系的资金全部由国家支出；苏联解体后上市公司：在动保行业变革，尤其市场苗面临高增长的背景上，我们认为从下半年开始，资本市场中的动保板块将迎来持续性投资机会。或受益于业绩持续高增长，或受益于业绩的触底反转，或受益于外延性扩张的步伐加速。标的有金宇集团（未来公司国际化布局的进展、业绩持续高增长）、天邦股份（疫苗业务板块将迎来业绩爆发期）、天康生物(重磅产品（猪蓝耳、猪瘟、小反刍市场苗）是否能超预期表现）、中牧股份（国企改革、国家队谋求市场化变革）、大华农（市场苗的拓展是否比较顺利、新品投放）、瑞普生物（从禽苗向猪苗市场拓展中是否能顺利转型)

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