地产去库存压力仍较大荐股源泉

地产：去库存压力仍较大 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

房地产板块小幅下跌，跑赢沪深 00，板块内个股分化较大。

本周沪深 00指数下跌1.56%，SW房地产跌幅为1. 8%，跑赢0.18个百分点。申万综合板块整体大幅上涨，涨幅2.51个百分点，领涨各行业。板块内天业股份上涨2 .7%，为板块内涨幅第一，S前锋、世荣兆业等上涨超10个点。而苏宁环球因复牌补跌，本周下跌达25.29%，居板块内跌幅第一。

发改委称去库存是当前房地产调控的主基调，广西出台去库存措施，压力过大城镇将减少或停止商住供地。国家发改表示，当前房地产市场调控的主基调仍是去库存，具体措施包括，一是加大棚户区改造货币化安置力度；二是加快培育和发展住房租赁市场；三是支持合理住房消费。广西出台稳增长、降成本措施，其中包括优化用地审批流程，加大补充耕地指标交易市场培育，加大存量土地盘活利用，加快房地产去库存用地调整，规范房地产企业用地分割、合并和调整边界，降低工业项目用地成本等10个方面。

一手房成交面积保持平稳，库存面积持续降低，二手房成交小幅增长。本周各城市成交量小幅回升，覆盖的5 个城市整体成交754万㎡，环比微涨6%，而同比增幅也大幅回调至17%。

全国整体库存从2016年初的14 49万㎡，逐步下降至目前的12 54万㎡，下降14.%。本周库存面积环比略降0.4个百分点，降速逐渐平稳。二手房方面，一线城市二手房市场本周成交6 .92万㎡，环比上升5%，同比下降15%。二线城市本周成交环比下降2%，同比上升22%。三线城市二手房市场本周环比下降8%，同比上升21%。

整体均价继续走低，环比下跌2.1%，全年同比上升15. %。

实际上进入沿海港口地区的远洋船舶的排放量也很可观。本周全国整体一手房价格环比回调1个百分点，为15877元/㎡，全年累计成交均价同比上升15%。上海、深圳价格均回落，导致一线城市房价大幅下跌，环比下跌城市环比下跌9.7%。二线城市成交均价变化不大，本周微跌1.4%。三线城市本周价格小幅上涨 .7%，整体呈区间震荡态势。

投资建议：

本周成交维持平稳，行业大周期未见顶，小周期内在货币政策宽松的背景下，基本面景气度缓慢下滑。不同区域市场分化将进一步显现，项目及土地储备的质量将决定公司的长远发展。关注北京城建、华夏幸福、泰禾集团、招商蛇口、浦东金桥。

风险提示：国家政策收紧，宏观经济持续下行。