金融利率止升荐股的

金融：利率止升 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点上周资讯回顾行业动态。上周公开市场净投放 750亿，7天、14天和28天期逆回购中标利率均分别为2.25%、2.40%和2.55%；央行宣布表外理财明年一季度起纳入MPA；目前银监会已累计批筹11家民营银行。

这一方面是由于军队内部有一套相对独立的、较为完整的司法体系 公司公告。浦发银行获批发行不超过1,047, 16, 8 股普通股股票；光大银行拟于境内非公开发行不超过5亿股优先股，募集资金总额不超过人民币500亿元；中国银行、建设银行拟成立资产管理公司，注册资本分别100亿、120亿。

重点数据跟踪行情回顾。上周上证综指下跌0.41%，沪深 00下跌1.15%。中信银行板块指数下跌2.00%，分别跑输上证综指、沪深 00指数1.59和0.75个百分点。个股方面，16家银行全部下跌，跌幅最大的是中信银行（- .27%）。A/H股溢价率最低为建设银行（+5.97%），最高为中信银行（+51.00%）。

融资融券。上周两市融资融券余额下降至9514.4亿元，其中融资余额下降4 .6亿元，融券余额下降1.8亿元；银行板块融资余额上升1亿元，融券余额下降0.7亿元。个股而言，融资余额9家银行上升，7家银行下降，增幅最大为兴业银行（+4.0亿元），跌幅最大的是民生银行（-4.1亿元）。

汇率与利率。上周美元指数小幅上涨，人民币汇率小幅上升。上周1年期、5年期、10年期国债利率较前一周分别下跌27BP、5BP、10BP。1年期LPR维持4. 0%。上周R001、R007分别下跌45BP、110BP；上周shiborO/N下跌1BP、shibor1W上升2BP，shibor1M上升10BP。

资产证券化。上周一共发行了12只资产证券化产品（以计息日为准），发行金额合计为 58.52亿元。

最新投资观点上周央行公开市场操作净投放 750亿，流动性得到大幅舒缓，国债利率、银质押利率、shibor全线下降，除shibor1M因春节因素例外，有利于止住银行股因资金因素带来的非理性下跌趋势。从基本面看，明年的宏观经济、流动性环境均是银行的有利因素，决定银行股的趋势，金融去杠杆虽然短期偏负面，预计只会影响节奏。目前板块估值对应2016/2017年净资产分别为0.85X/0.77XPB，仍位于偏低水平，看好情绪释放后的估值修复，个股推荐招商、华夏、中信。