汽车汽车行业投资月报物业

汽车： 汽车行业投资月报-到了布局汽车板块的时机 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点●2010年4月份，国内汽车销售155.52万辆，同比增长 4. 7%，其中乘用车销售111.09万辆，增长 .21%；商用车销售44.4 万辆，增长 7. 5%。

由于1.6L及以下乘用车购置税按7%税率征收，在1季度的购买高峰过后，呈现回落格局。月份，国内汽车累计销售616.59万辆，同比增长60.51%，其中乘用车销售46 .48万辆，增长6 .64%；商用车销售15 .11万辆，增长51.74%。

●从月份汽车行业运行情况分析，基本和我们《2010年汽车行业投资策略报告》中的主要预测指标一致。鉴于汽车库存的增加以及基于购置税优惠政策“缩水”导致的4月份1.6L及以下乘用车销售增长放缓，我们去年末就认为：今年的各细分车型之间的产业会更加平衡，这也是正常现象。

●今后月度走势预测：2季度一般是汽车销售淡季，加之去年月度数据逐步走高，4、5、6月份销售同比增长幅度还会下调， 季度进入今年销售最佳的几个月，4季度会保持较平稳、小幅度的增长。全年实现21%的增长基本肯定。我们的预测：今年月度销售曲线会回归以前的年度曲线，价格下降幅度会在下半年加剧，但行业利润仍将保持较大的增幅。

●汽车板块经过2009年的上涨，累计大量获利盘，加之行业基本面要弱于2009年，业界对今年增长信心不足。大盘今年震荡幅度加大，影响汽车板块的表现。我们认为：经过前期的下跌，汽车板块的估值已经降到较低的位置，平均动态市盈率已经在10倍以下，汽车板块下一阶段将迎来今年最佳的投资时间区间。

●我们继续推荐今年业绩成倍以上增长的长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）；关注一汽集团整体上市相关的一汽轿车（000800）、一汽夏利（000927）、一汽富维（600742）以及华晨回归相关的＊ST金杯（600609）。

而TA强大的战力更不会让你觉得无助！十二星座 星魂灿烂星座是现代男女推测性格和爱情的最流行一种文化 一、2010年月国内汽车销售616.59万辆，同比增长60.5%2010年4月汽车产销156. 5万辆、155.52万辆，同比分别增长 4.61%、 4. 7%。其中，乘用车产销114.26万辆、111.09万辆，同比分别增长 9.19%、 .21%；商用车产销42.09万辆、44.4 万辆，同比分别增长2 .57%、 7. 5%。

2010年月国内汽车累计产销611.8 万辆、616.59万辆，同比分别增长6 .8%、60.51%。

其中乘用车产销460.5万辆、46 .48万辆，增长70.59%、6 .64%；商用车产销151. 万辆、15 .11万辆，增长46.12%、51.74%。

从2010年月的汽车产销数据及月度产销趋势分析，基本和我们去年末《2010年汽车行业投资策略报告》中的主要预测一致。（一）在2009年国内汽车销售量达到1 64万辆、增长46.15%的基础上，2010年汽车行业仍是一个小康年景，但购置税等政策总体力度会下降，全年销售增长21%、达到1650万辆。这个目标基本可以达到。（二）2010年月度销售曲线会回归往年，预计 月份或9月份将是年度销售最高点，从月产销数据看，1月份借助2009年的政策余威，销售量比2009年销售量最高的12月份还增长17%， 月份达到170万辆以上，4月份环比正常下降10.4%。（三）2010年各细分车型之间产业平衡度会大大加强，这从月各细分车型的产销增长也能够看出。