汽车汽车行业投资机会或在四季度计划

汽车：汽车行业投资机会或在四季度 类别： 机构： 研究员：

曾经的重污染镇成了钢琴之乡 [摘要]

●上期报告我们的观点回顾：

1、以6月份产销量微增来判断汽车行业产销数据见底回升为时尚早；2、本轮汽车板块反弹行情已接近尾声； 、预计7月份是汽车产销量波动的低谷，环比应该呈现负数，而同比略有增长。

时间证明我们的判断是正确的：

6月份并不是人们所期望的，是汽车行业销售数据的谷底，7月份的销售量环比继续下滑，降幅高达11.19%，同比微增2.18%，这与我们的判断是一致的。而从6月21日开始的汽车板块反弹行情（wind汽车及零部件指数）到7月15日我们发报告是达到最高点，之后就一路下滑。

●今年汽车板块的投资机会或在四季度。

我们认为，汽车板块反弹时机或在9、10月份，但反弹的力度不会太大，预计涨幅不会超过 0%。之所以做出如此判断，主要是基于三个方面考虑，首先，汽车板块的走势与大盘走势高度相关，今年汽车板块很难走出独立大盘的行情，我们认为大盘可能在9、10月份会有一波行情，届时汽车板块也会跟随大盘一同起舞；第二，汽车行业历来有“金九银十”的说法，9、10月份是汽车行业销售的旺季。这也将为汽车板块9、10月份反弹提供了支撑；第三、目前汽车板块估值已接近历史低位，历史上，汽车板块估值曾经在2005年12月16日和2008年10月 1日分别达到11.05倍和9.66倍市盈率，而随后汽车板块即进入上升通道，目前，汽车板块的总体市盈率已经降到14.61倍，部分优质公司已经处于超跌状态，从估值修复的角度也有一定的反弹需求。

●投资策略及重点关注公司。

我们认为，未来汽车板块的投资机会应该围绕三条主线展开：

第一，优秀公司的估值进一步修复机会。重点关注：上海汽车、宇通客车、华域汽车、潍柴动力、中鼎股份；第二，即将出台的相关产业政策所带来的投资机会。重点关注：安凯客车、曙光股份、万向钱潮、大洋电机和天奇股份；第三，在汽车产业变革时代，兼并、重组和整合是不变的主题，应时刻关注产业整合所带来的机。重点关注：一汽轿车、一汽夏利、ST金杯和ST得亨。