汽车经销商行业进入汽车后市场业务提升阶段物业

汽车：经销商行业进入汽车后市场业务提升阶段 类别： 机构： 研究员：

提供环保法律法规咨询。交通拥堵治理指挥分部与公交集团在市北区海逸景园社区组织开展了 “便捷公交进社区”为主题的宣传活动 [摘要]

核心提示美国汽车经销商的利润结构在年间实现快速转变，新车销售业务的利润占比从77%下降到25%，汽车后市场业务的利润占比迅速上升并且一直稳居经销商的主要利润来源。中国汽车经销商行业目前的发展状态已经跨过了美国1985年的阶段，进入到后市场业务快速增长阶段中。布局在中西部地区、目前汽车后市场业务利润占比仍然偏低的经销商集团未来利润结构改善的潜力相对最好。

报告摘要美国汽车经销商利润结构在年间快速转变：在1985年美国经销商的利润构成中，由新车销售贡献的利润占比仍达到77%，而在1991年美国经销商的利润结构中，新车销售占比仅为25%，二手车和后市场业务的占比则分别上升至20%和55%，5年左右的时间内完成了利润来源结构的大调整。美国经销商的后市场业务得到了快速的发展，并且在之后的时期内一直稳居经销商的主要利润来源。

80年代后期美国汽车市场提供了汽车后市场业务快速发展的基础：美国汽车销量在1985到1991年间基本已经达到了历史最高水平，进入了长时间的销量下滑时期，销量增速波动范围在这一阶段之后也显著变小。新车市场的销量增长不景气客观上导致经销商被迫推动了后市场业务的发展。从保有量来看，在1985年，美国汽车保有量达到了1.6亿辆的规模，足够大的保有量规模为后市场业务的快速发展也提供了必要的基础。

中国汽车市场环境对于后市场业务发展的支撑增强：中国2011年的汽车保有量约在1亿辆左右，按照每年增长2000万辆左右进行估算，到2014年就可以达到美国1985年的水平。从单店销售规模来看，美国经销商新车销售单店规模最高值约为800辆。而2010年中国部分经销商上市公司的单店销量已经达到甚至超过这个数值。中国汽车经销商单店新车业务增长空间已非常有限，后续空间在于新店扩张和后市场业务提升。

中国汽车经销商行业已经进入汽车后业务快速成长阶段，利润水平的改善空间已经打开：从维修业务的利润占比数据来看，中国目前的行业发展状态已经跨过了美国1985年的阶段，进入到美国经销商后市场业务快速增长阶段中。目前后市场业务利润占比较低的公司，其通过发展后市场业务提高利润水平的机会也越大。布局在中西部地区、目前汽车后市场业务利润占比仍然较低的经销商集团未来利润结构改善的潜力相对最好。

美国汽车经销商利润结构在年间快速转变我们在之前的报告中曾经提到现阶段影响经销商利润的最主要因素仍然是新车销售，而长期来看二手车和后市场业务将会在经销商盈利结构中占据越来越重要的地位。我们通过观察美国历史上类似的经销商盈利结构变化阶段，对中国经销商行业后市场业务地位变化的时间进程提供进一步的观察。

通过对美国经销商的历史数据进行研究，我们发现，在1985年美国经销商的利润构成中，由新车销售贡献的利润占比仍达到77%，据此估算对应的新车销售收入在经销商总收入中的占比达90%以上（与中国目前的数据类似）。

而在1991年美国经销商的利润结构中，新车销售占比仅为25%，二手车和后市场业务的占比则分别上升至20%和55%，5年左右的时间内完成了利润来源结构的大调整。

新车销售在利润中占比在1985年到1991年间快速下滑，一个原因是该阶段新车销量下滑影响，另一个原因是二手车和后市场业务在此期间快速发展。在之后的年份里，经销商利润中新车业务占比都保持在较低水平而后市场业务在逐步加重比例。AutoNation的数据显示，这种趋势仍在持续。