汽车汽车行业汽车销量反弹但风险犹存计划

汽车：汽车行业 汽车销量反弹 但风险犹存 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

罗兴煌则认为 中汽研数据显示，8月份汽车销量环比增长15.09%，超预期；其中，乘用车销量环比增长18.85%，客车销量环比增长14.85%。

事项：

1、9月1日，中国汽车技术研究中心公布了8月份的汽车产销量。

汽车产量120.42万辆，环比下降2.74%，同比增长10.15%；销售121.55万辆，环比增长15.09%，同比增长55.72%。

乘用车生产92.96万辆，环比降低2.06%，同比增长12.60%；销售97.7 万辆，环比增长18.85%，同比增长59.26%，乘用车库存量有所降低。

客车产销环比分别增长16.87%和14.85%，同比分别增长22.78%和48.1 %，总体表现良好，其中大型客车市场表现强劲。

2、9月2日，汽车股受此消息影响，截至午间休市，涨幅达5.68%。

点评：

乘用车销量环比改善明显。中汽研数据显示，8月份乘用车销售97.7 万辆，环比增长18.85%。此外，根据乘联会的初步估算，狭义乘用车批发销量预计超过86万辆，是月份里最好的月份，环比增长8%左右，环比增速好于历史平均水平。受益于节能车的补贴，我们预计乘用车销量已经走出持续下行的境况，未来将有所好转。不过，未来汽车价格可能有所下降。

客车产销超预期。客车销量环比增长14.85%，好于历史平均水平的4.0%，其中大型客车市场表现更为突出。总体而言，客车销量的可持续最强。

投资建议。我们建议关注乘用车及零配件企业、客车企业：一汽轿车、上海轿车、江淮汽车、一汽富维、华域汽车、江铃汽车、宇通客车。

风险因素：价格下降、汽车整体销量低于预期，宏观经济风险。