汽车汽车行业汽车工业协会公布月份销量统物业

汽车：汽车行业 汽车工业协会公布2月份销量统计数据 -10 类别： 机构： 研究员：

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莫尼塔汽车行业快评2010年 月10日汽车工业协会公布2月份销量统计数据事件：近期行业报告中汽协统计显示，由于春节长假影响，2月份全国汽车产销分别完成120.62万辆和121.15万辆，环比分别下降25%和27%。中国汽车工业协会 月9日消息，中汽协9日发布2月份汽车产销及经济运行情况通报。当月汽车产销分别完成120.62万辆和121.15万辆，比上月分别下降25%和27%。

2010年 月9日，汽车行业报告：政策法规扭曲重卡增速的风险不大，需求成为决定销量增长的主要因素2010年2月24日，汽车行业报告：供需偏紧库存偏低支撑销量的可持续性2010年1月26日，汽车行业报告：低排量车型仍将是2010年销量增长主要来源2010年1月19日，汽车行业报告：不同车种的以旧换新政策效果比较2010年1月1 日，汽车行业报告：年底消费旺季如期而至，回顾2009年全年销量2009年12月8日，汽车行业报告：通胀对汽车消费的影响观察2009年12月10日，汽车行业快评：国务院常务会议定出未来一年的汽车优惠政策2009年12月5日，汽车行业2010年度策略：百尺竿头勿需彷徨，关注行业相对优势的变化快评：

汽车工业协会统计的2月份汽车销量环比下跌27%，其中轿车销量环比下跌 %。历史上4个春节在2月份的年度销量环比下跌幅度为20%左右，其中两个年度的环比下跌幅度在29%。考虑到今年的春节因素负面影响全部在2月份，我们认为今年2月份的销量环比下跌幅度尚在可接受的范围，不说明销量景气的下滑。这一观察与我们本月初的车厂月度调研感受也较为相似，受访车厂对2月份的销量感受一般，认为并不能代表市场景气上行，也不说明市场景气下滑。

我们按照季节性规律将月度销量折年来观察市场景气所达到的年销量规模，为滤除春节因素，月份的销量加总折年之后轿车年度销量达到101 万辆，比2009年增长 6%。如果市场维持目前的态势，则 月份的轿车销量有望回升到90万辆左右。虽然年初的销量折年和最终的年销量往往有偏差，但这一估算结果仍显示2010年的前两个月销量景气度非常高，如果这一销量继续得以在未来几个月持续，将为全年销量增速超年初时的市场预期奠定基础。

我们估算的车厂库存水平在2月份继续下滑，2月份的工厂排产仍少于发货，来自库存的价格下调压力并不明显。

我们在月初调研中车厂均表示自己的经销商环节尚不存在库存压力，价格战发生的概率很小。

根据汽车工业协会的统计，1.6升以下乘用车占比继续上升到72%，我们预期在来自二三线地区的第一次购车需求支撑下1.6升以下车型仍是2010年销量增长的主力。

重卡销量在2月份继续达到7.1万辆的高位，前两个月重卡销量之和已经接近15万辆，我们预期重卡高销量的形势还将继续延续，按照历史上的旺季销量规律， 月份重卡销量在10万辆以上的概率很大。