日常消费品龙头配置营养凸显荐股位置

日常消费品：龙头配置价值凸显 荐7股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

食品饮料年初以来涨幅居前。2019年初至2019年5月 1日，沪深 00指数涨16.77%，食品饮料板块上涨47.58%，跑赢沪深 00指数 0.81个百分点，在申万28个子行业中排名第二位。

维持“领先大市”评级。食品饮料一直是消费品板块中市场资金避险的优选品种之一，随着外界环境和宏观经济的不确定性增强，板块的配置价值凸显，因此维持行业“领先大市”的评级。

白酒：市场向品牌集中，渠道与定价权是关键。行业内公司表现分化明显，品牌力强的酒企表现普遍优于行业平均水平。行业规模增速放缓的背景下，消费升级趋势仍在延续，市场逐渐向名酒、中高端白酒集中。行业未来的发展将以结构优化为主导，具有品牌力的酒企能通过提价、渠道调整、结构优化以及提升市场份额创造内生增长动力。

推荐关注在品牌力和渠道管理方面优势明显、市场需求保持旺盛的高端龙头贵州茅台（）；产品结构稳步提升、大力改革激发增长动能的五粮液（）；省内份额稳固、省外快速增长的次高端龙头洋河股份（002 ）。

大众消费品：成本上行龙头受益，期待成长性细分行业表现。（1）CPI上行与需求紧缩给予竞争格局稳定的行业龙头提价升级、抢占市场份额的机会。龙头具有资金、渠道与品牌实力，可以拓宽经营范围、调整业务结构以及提升渠道覆盖率，通过内生增长创造盈利空间，持续改善业绩。（2）近年来大众品的消费倾向逐渐走向高端化与多元化，不少细分行业不断涌现并且快速成长。处于成长期的行业受宏观经济波动的影响较小，行业扩容与也极力希望通过大家的力量来扭转。“比如说理想的产业链应该上下游配合市场拓展能为其提供强劲的业话不多说绩支撑。

推荐行业格局稳定，受益于行业集中度提升的龙头企业伊利股份（）、双汇发展（）；核心业务处于成长期，自身具有渠道优势的洽洽食品（）、汤臣倍健（ ）。

风险提示：宏观经济持续走弱风险；消费持续下行风险；行业竞争加剧风险；食品安全问题风险。

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