中信建投行业综合股票池跟踪的

中信建投：行业综合股票池跟踪 201 - 类别： 机构： 研究员：

唐某某因涉嫌诈骗 [摘要]

月18日到 月29日的10个交易日，沪深 00指数涨跌幅为-1.76%，中信建投研究所行业综合股票池算术平均收益率为1%。

投资策略市场当前仍处在对经济的弱复苏预期阶段，在房地产调控和银行业监管的政策影响下负面情绪被激发放大，对于短周期的“双底”模式形成了一定的扰动，但是不会改变周期的复苏。现阶段的数据至少能够证实弱复苏，而真实复苏的预期还需要进一步的验证才能形成，但是对于预期不确定很重要的两个担心正在逐渐兑现，本周末出台的北京上海“国五条”细则基本已经将地产调控的上限确定，向下的空间被进一步压缩，我们认为短周期的复苏仍然在筑底，政策仅仅是调整的一个外力，复苏的核心并没有证伪，随着政策的落地和改革细则的明确，投资者预期也会逐渐回升。

在行业配置上，我们依然倾向于周期+成长，周期股的逻辑自然来自于我们对于第二库存周期上升阶段的判断，而成长的逻辑实质上是第二库存周期的本质，及产能恢复和需求演进下的制造业更新升级，因此成长股更多的是诞生在新中游领域，尤其是涉及到民生、城镇化和强国的产业。综合来看，当前市场的调整仅仅是阶段性的，随着双底模式的出现市场将迎来重要买点。（1）短期来看除了金融外，关注化工、TMT等中下游。（2）月份之后，随着第二库存周期主升阶段的确立，中游行业如机械、水泥等房地产产业链中相关行业以及与出口相关的行业逐渐进入再次配置阶段。