汽车汽车行业上调广汽的评级至买入下调吉利计划

汽车：汽车行业 上调广汽的评级至买入 下调吉利的评级至卖出 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上调广汽的评级至买入，下调吉利的评级至卖出（强力卖出名单），对重卡行业首次评级（摘要）上调广汽的评级至买入我们认为，广汽集团的新增长模式将修正其较低的估值，而且新增税收的影响已经完全体现在股价中。我们认为该公司将恢复增长，因为：1)广汽本田产能扩张并推出新车型；2)广汽丰田旗下的雷克萨斯品牌可能会国产化； )传祺品牌以及与菲亚特合资企业带来的销量增长；4)可能收购长丰/吉奥汽车。我们对广汽集团调整后的12个月目标价格为1 .2港元，意味着15%的上行空间。

下调吉利的评级至卖出（强力卖出名单）1)新车型的表现良好，但是其多地点的生产方式和多品牌模式可能会推高固定成本；2)来自DSI发动机业务以及与沃尔沃的合作的盈利增长均可能延迟； )可转债/认股权证带来摊薄影响；4)估值偏高，存在20.4%的下行空间。

http://www.jia.com/wenda/a-450924.html,新标门窗质量 下调长城汽车的评级至中性最近强劲的股价表现计入了公司销量/利润的强劲增长。

对重卡行业进行首次评级在2010年增长了60%过后，我们预计2011/2012年中国重卡销量的增幅分别为-2%/8%。随着总拥有成本(TCO)的概念为市场接受以及政府实施更严格的排放标准，消费者的需求正在升级。我们对中国重汽和潍柴动力(H)的首次评级为中性，因为二者盈利稳定、估值合理。出于对估值的考虑，我们对潍柴动力(A)的首次评级为卖出。

风险1)宏观政策进一步收紧，市场需求放缓；2)价格降幅高于预期。