汽车结构性机会是未来常态荐股呢

汽车：结构性机会是未来常态 荐5股 201 -06- 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

中国正从汽车制造大国向汽车制造强国转变，汽车股的估值水平理应更高一些。目前汽车股的PE为15倍左右，仅略高于银行、建筑、石油石化、煤炭，PB也大致如此。历史看，目前汽车股的PE也处于最低位。

我们认为，业内普遍担心的汽车产业产能过剩问题是个伪命题。

但是俱乐部高层在阿德体重超标且连续无故缺席球队训练后提前与其解约。 整体上，年，中国汽车产业处于产能不足、产品供不应求的阶段，汽车股的投资呈现系统性机会；2011年以后，中国汽车产业进入产能过剩、产品长期供过于求的阶段，汽车股的投资长期呈现结构性机会。

我们判断：新一轮限行限购政策来袭，对汽车市场仅存在短期影响，中长期影响极为有限；新一轮新能源汽车补贴政策有望于下半年正式出台，将进一步促进国内新能源汽车产业的发展。

我们维持年初预测：201 年的汽车销量增速为10%以上，其中乘用车销量增速在1 %左右，商用车销量增幅在5%左右。我们判断，下半年的投资机会和上半年基本相当。目前处于行业销售淡季，股价深幅调整，建议投资者保持足够的耐心，做足功课，精选个股，静待汽车销售旺季的到来。

我们维持汽车行业“优于大势”的投资评级。各子行业都应有一定的投资机会，但行业机会是结构性的，建议按下列主要逻辑选股：（1）经过前期漫长的管理调整，目前调整结束，有望进入新一轮增长拐点的企业，如江淮汽车（600418）、长安汽车（000625）、比亚迪（002594）等；（2）选择在销量增长较快的子行业中具有竞争优势的企业。如乘用车中的SUV，建议重点关注长城汽车（6016 ），再如商用车中的客车，建议重点关注龙头宇通客车（600066）。

投资风险：宏观经济环境继续恶化、汽车行业竞争进一步加剧。