国联证券市场策略日报第期位置

国联证券：市场策略第168期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、市场策略股指无惧利空冲击新兴产业板块活跃周一两市早盘大幅低开后在题材股的活跃带动下一路震荡走高，创业板指数率先翻红再度站上2700点，午后股指再度震荡上行，最终沪指最终小幅收涨0.7 %，报 606.96点。创业板指表现更加强势，收盘大涨 .21%。两市成交量有所萎缩，合计成交9086亿元。行业板块方面普遍上扬，两市上百只股票涨停，安防、络安全、机器人、工业4.0等涨幅居前，机场航运、证券、上海自贸区跌幅居前。

周一的走势跟周末消息面密切相关。11月1 日晚巴黎发生恐怖袭击事件，造成数百人伤亡，可能对欧美资本市场产生负面短期冲击，旅游、餐饮等行业非食品价格上涨0.9%。CPI环比下降0.2个百分点；其中食品价格环比-0.9%将受到波及。我们认为短因为业务的需要期负面冲击会存在，但是不应高估其对A股的影响。首先，巴黎事件并不及911事件影响大；其次，情绪上的负面冲击往往偏短期，无法改变中期趋势。证监会上周五宣布将两市融资保证金最低比例由50%上调至100%，这项政策增加了融资客户的成本，对于快速上升的融资余额有一定的扼制作用。由于10、11月份市场上涨，融资余额再次上涨，至11月12日已经达到1.16万亿。另外两融余额占到流通市值的比例2.7%，两融交易金额了占A股交易量的14%，因此监管层选择在此时降低场内杠杆，以防止杠杆资产比重过高而危害金融稳定，力图维护资本市场的健将登陆Xbox One康发展。我们认为降杠杆一定程度上限制了这轮反弹所能达到的高度，但是也需注意融资交易额占A股总交易额并不高，其对市场的实质影响或有限。

巴黎恐怖袭击与场内降杠杆在短期内或带来一定的负面冲击，但当前资本市场反弹的逻辑仍然成立：流动性宽松的原文链接：资产配置荒下A股仍然具备一定的吸引力，新股IPO重启也需要良好的市场氛围配合。同时A股反弹已经进入阻力区需要反复整理消化，后市反弹趋势仍然延续。操作策略上，建议投资者对于手中持有的涨幅较大品种逢高减仓，逢低吸纳前期相对滞涨的蓝筹品种，主题投资方面安防概念股、大数据、工业4.0等仍是短线热门板块，可重点关注。

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