金融风险整治加速规范化发展荐股位置

金融：风险整治加速规范化发展 荐4股 -12 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点

【本周互金要点】“互联金融”连续第四年被写进政府工作报告，回顾历年报告内容，互金从“促进互联金融健康发展”到“互联金融异军突起”再到“规范发展互联金融”，直至2017年的“高度警惕风险”。

我们认为，从重要性上互联金融服务于实体经济，满足小微资金需求，已经成为推动国家金融革新的重要力量和国民经济发展的重要因素，受到政策层面广泛关注，但其发展经历了前期的蓬勃生长进入到了现阶段的合规历程，控风险、防风险成为互金在未来调控中的主要基调。

从行业角度看，合规仍然是现阶段各家互金企业最应着力实现的核心问题。

自2016年“两会”后，监管层持续开展互联金融风险专项整治，期间e租宝、中晋系、泛亚等重大风险事件频发，行业风险的暴露使得整治的必要性和紧迫性增强，2016年4月，国务院办公厅印发《互联金融风险专项整治工作实施方案》并于10月对外公布，2017年 月底，互联金融风险专项整治工作领导小组将完成验收和总结，汇总各领域、各地区互金清理整顿情况形成总体报告外并着手建立健全互联金融监管长效机制，行业规范化发展路径将进一步明确，有利于优质合规企业市场份额与盈利能力的提升。从用户角度看，监管层的持续关注和高压治理有助于营造更为安全的投融资环境今压力位224.2。前期不合规的的产品和机构，以其不合理、不持久、不安全的财富利益诱导，对优质企业生存空间形成挤压，合规与转型，加速“去糟留精”，优质平台将脱颖而出，总体有利于行业长远健康发展同时将有效提升互联金融的用户认可度，助力其逐步进入主流大众市场。

到2020年 投资建议：随着整互金各领域整治逐步深入，行业规范化发展路径日渐清晰，建议积极关注A股互金标的预期拐点的到来。我们始终认为A股持牌的互金标的在各自细分领域中具备先发优势，将在这场互金整治“大浪淘沙”、“去伪存真”的进程中最终受益。建议关注银之杰 、恒生电子、东方财富 、同花顺 000 .SZ。

风险提示：互联金融监管政策环境发生重大变化；一级市场互联金融投融资热度大幅下降。