中信建投被误读了的克强经济学哈

中信建投：被误读了的克强经济学 201 - 类别： 机构： 研究员：

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7月9日，中共中央政治局常委、国务院总理 在广西主持召开部分省区经济形势座谈会并作重要讲话，谈到当前的调控政策时着重强调调控的底线：经济增长率不出下限物价涨幅不超上限。在这样一个合理区间内，要着力调结构、促改革，推动经济转型升级。与此相适应，要形成合理的宏观调控政策框架，针对经济走势的不同情况，把调结构、促改革与稳增长、保就业或控通胀、防风险的政策有机结合起来，采取的措施要一举多得，既稳增长又调结构，既利当前又利长远，避免经济大起大落……一、被误读了的“克强经济学”与A股市场的绝望逻辑最近，“克强经济学”抑或“ 经济学”讨论得很火。“ 经济学”是个新词（英文新词为Likonomics）。

媒体中创造这个词的其实是“两会”后“南方周末”的一篇评论，虽然“南方周末”在国内也是一家颇具影响的媒体，但是在创造新词的国际影响上还是不如国外机构，这不，经过一家英国投行——巴克莱资本的放大，经由中国媒体的出口转内销，“克强经济学”迅速爆红，创作者的鲜亮光环也被巴克莱资本掠走。

巴克莱在报告中称“ 经济学”有三个重要“支柱”：不出台刺激措施、去杠杆化以及结构性改革。

其他有代表性的解读有：“克强经济学”——长痛不如短痛，即忍受发展的短暂停滞，把调控与转型进行到底。

总书记在全国组织工作会议上宣称，“再也不能以GDP来论英雄。”媒体纷纷推测这不仅仅是干部任用原则的转变，而更是体现出“ 经济学”背后的政府高层共识。因此更坚信政府将要抛开发展，忍痛调控了。

因此，市场原本就对经济前景十分悲观，许多机构连续下调对未来经济展望的预测数值，加上对政策预期因“克强经济学”可能不计成本的调控思路而更加悲观，故有前期指数的一再寻底。这一切，盖因被误读了的“克强经济学”与A股市场的简单绝望的政策逻辑使然。

对于这场比赛的裁判问题 其实，新政上路才 个多月，虽已显露施政眉目，但未成形，尚在构建与完善过程中。一些现在显现的政策即被冠以“ 经济学”，而且有的是断章取义，有的是理解偏差，自我发挥。我想就连 总理本人也感觉自己有“被经济学”的无可奈何。