银河证券主要指数估值大幅回落位置

银警告自己河证券：主要指数估值大幅回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

主要指数估值水平大幅回落。上周主要指数估值水平大幅度回落，上证综指由16.51倍降至14.57倍，创业板指由87.78倍降至76.16倍。

目前上证综指估值水平处于较低区间，中小板指数估值接近均值，创业板指数估值虽然已经大幅回落但仍高于均值。

不同风格指数估值水平急速下降。上周各风格估值指数均大幅度降低，降幅均超过10%。目前整体来看，成长股估值下降颇为明显，降幅为1 .64%，达到本季度以来的最低点。金融股估值相比于其他风格指数依旧处于低估值状态，成长股估值依旧较高。

行业估值水平比较（一）行业估值相对位置。上周各行业估值水平大幅下降，国防军工估值水平下降最多，为2 倍。餐饮旅游降幅最大，为16%。大部分行业估值水平下降至本季度最低点。

（二）行业估值偏离度。PE、PB偏离度的角度看，估值正向偏离度最大，即估值最便宜的行业集中于第三象限，而估值水平最贵的行业则集中于第一象限。PE、PB偏离度的角度看，估值正向偏离度最大，即估值最便宜的行业集中于第堆满广告所被收录的时间要高于不放广告的数倍。这就是百度所重视也是我们厦门SEO所重视的用户体验!三象限，而估值水平最贵的行业则集中于第一象限。从数据看，上周所有行业估值大幅降低，有色金属、国防军工估值仍较高。少数行业已有第一象限分散至二、四象限，金融股仍处于第四象限，国防军工、机械、轻工制造行业重挫，偏离度大幅降低。上周各行业估值水平均发生大幅度降低。

估值差反应市场情绪较为悲观。根据经验，估值差（估值最高行业与估值最低行业的估值差）能够较好的反应市场情绪。本周A股估值差与上周相比显著降低，市场情绪低落。