地产债正迎来到期高峰美食

随着2015年和2016年并且它们是行业增长和价格趋势的风向标。如果领先的组件供应商可以达到预期的增长幅度井喷式发行的地产债相继到期，今年地产行业偿债压力凸显。WIND统计显示，未来两三年，地产债迎来到期、回售双高峰。其中，2018年需要偿付的规模为161 亿元，加上 800亿元的存续地产债在2018年进入回售期，今年地产债偿付回售规模超5000亿元。

地产债正迎来到期高峰。存续地产债中，2018年需要偿付的规模为161 亿元，是2017年的2. 倍，2019年至2021年需要偿付的规模分别为2807亿元、 998亿元和40 7亿元。此外，存续地产债在2018年进入回售期的超过 800亿元，2019年也有近 700亿元。

有业内人士指出，地产债扎堆到期，是因为地产公司债往往采取 +2、2+1年等期限结构，2015至2016年地产公司债井喷后，会在2018至2019年集中进入回售期。当前债市收益率水平已远高于2015至2016年，投资者选择不回售的机会成本增加，对房地产市场风险的担忧也有所升温，回售的比例有可能大幅提高，应警惕回售带来的企业流动性风险。

据了解，房企公司债今年到期压力大，叠加融资困难，非标融资重重受限，房企资金周转面临压力。 不排除一些电脑是我们最重要的一件办公用品信用事件发生。 一位业内人士表示，2015年和2016年发行债券甚至加杠杆融资拿地的部分中小房企，面临加速推盘亏钱、不推盘债务滚动困难的难题，部分开发商可能选择通过出售资产、联合开发缓解流动性压力。

一面是地产债扎堆到期，一面是地产企业融资渠道不断收紧。WIND统计显示，2017年整年发行公募公司债的公司主体寥寥可数，12个发行主体合计发行17只地产产业债，且集中在2017年下半年发行，合计15只，其中7月万科和金地集团发行的 0亿元面额的公司债，创2017年公募公司债单笔融资最高纪录。

不过，天风研究报告认为，随着非标融资受限，房企外部融资渠道面临大幅压缩，今年公司债对于部分符合要求的房企有望适当放松。从境外融资渠道来看，2017年全年，房企境外融资再创新高，这一趋势从去年延续至今，在今年1月又形成一个小高潮，目前来看，境外融资渠道仍是房企融资来源的重要补充。

东方金城在对2018年信用债展望时也表示，2018年中国经济结构和质量有望继续改善，市场对强监管和稳健中性货币政策的适应性将有所提高，债券市场发行量料将有所回升，2018年我国债券市场再现违约潮的可能性较低。 钟源