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2月份国内焦炭市场及焦煤市场基本以下跌为主，趋势偏弱，于下游钢材市场形成反差。全月来看，华北地区焦炭市场累计跌幅平均在160元/吨附近，降幅10%上下。焦煤方面，吕梁柳林地区部分焦煤价格下调150元/吨，其他地区也有 元/吨下跌。

造成焦炭及焦煤下跌的主要原因，在于其自身的库存压力。卓创资讯节后统计主产区焦化企业焦炭库存水平，华北及华东地区焦企普遍有一定库存，其中华北特别是山西地区焦企库存压力较为明显，普遍在 万吨以上。焦煤方面，节后华北地区焦企及钢厂焦煤库存平均可达16天以上，部分地区焦企焦煤库存可用天数在20天以上，整体处于较高水，利空市场。

对于煤焦市场来说， 月份整体表现或较2月有所起色。

月份焦炭供应压力减轻，焦炭价格跌幅将放缓或逐渐企稳。截至月末，焦企库存水平已出现回落，山西部分焦企焦炭库存已接近正常水平。同时，因亏损增加以及环保原因，部分地区焦企主动减产。因此从供给端来看，焦炭进一步大幅下跌的空间不大。

其次，下游钢厂及贸易商后市采购积极性较高。据卓创调研，包括山东及河北地区部分钢厂2月下旬起采购气氛有所提升，焦炭市场需求量出现小幅回升。此外，贸易商在2月中下旬时抄底情绪增强，焦炭市场需求提升。

不过需要注意的是，目前国内钢市火热，但钢材货源目前大多从钢厂流入贸易商手中，并未进一步向终端需求流入。这是目前下游钢材市场中存在的一个潜在的风险。同时，我们也需要关注政策面对于钢市的影响，包括前期市场传闻相关部门调查钢铁价格上涨过快等消息对于市场心态的影响，以及可能出台的针对钢铁期货市场的政策影响。

从行业盈利角度来看， 月焦企盈利情况或出现好转。焦炭是目前产业链*亏损的一环，焦企积极向原料焦煤及下游钢厂转移成本压力。前期，多地煤价已经出现下跌，随着焦企打压情绪增强，预计 月份焦煤价格仍有下跌空间。而2月下旬焦炭去库存逐渐结束，钢厂开工率提升，焦企也有一定探涨情绪出现，焦炭价格或将有一定回升。

总体来说， 月份国内焦炭市场下跌空间将收窄并逐渐企稳。部分地区受需求端支撑，或有稳中上涨出现。不过钢市 月需求能否释放仍存分歧，或影响焦炭整体回暖空。