国金证券钢价继续上行工业景气度有所回升

国金证券：钢价继续上行 工业景气度有所回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、宏观、金融1、上周，货币市场利率低位波动，央行公开市场逆回购小幅回笼资金，MLF续作到期且小幅净投放，整体看资金面平稳；避险情绪缓解，英国央行意外不降息，债券收益率略有提高。

2、上周在岸人民币结束贬值、小幅升值，但离岸人民币兑美元继续贬值，避险情绪缓解，日元贬值，人民币对日元、美元、港元升值，对其他货币贬值为主；即期市场人民币兑美元成交活跃；英国央行意外不降息，美联储加息预期再度升温，人民币贬值压力仍未有效释放。

都禁不住竖起了大拇指。眼下 二、行业供需1、7月以来30大样本城市地产销售同比增长7.6%（6月：13%），一线城市负增长（-30%），二线城市仍有支撑，一线城市中深圳、北京和上海负增长。周度数据显示深圳、广州连续负增长，上海、北京由正转负，二线城市下滑明显，短期内地产销售下行压力仍然较大。

2、全国高炉开工率连续两周下滑，钢材价格连续三周上涨。6月份重点钢企日均产量环比下滑而库存小幅上升，叠加低社会库存，表明行业供需仍处紧平衡状态。上周重点城市钢贸商出货量走低，主因唐山限产造成的中间商惜售行为。下半年，钢铁行业去产能的力度有可能进一步加大，供给面的收缩可能对钢铁价格形成支撑。

3、上周铁矿石日均疏港量环比上升，好于同期库存环比表现；电厂日均煤耗回归上行通道，连续四周好于去年同期水平；受下游钢材价格表现影响，焦炭重点企业库存环比大幅下滑，港口库存环比跌幅收窄，其上游焦煤港口库存连续三周下滑后环比上升。

4、6月份汽车销售同比增长14.6%，7月份乘联会数据显示首周乘用车销售同比增长19%，低基数叠加政策利好，汽车销售有望继续回升；7月前两周，电影票房收入同比增长22%。

三、物价追踪1、农产品价格指数连续两周上涨，涨幅有所收窄，蔬菜批发价格涨幅扩大，猪肉批发价格指数继续回落。统计局旬度数据显示7月上旬蔬菜较6月份环比上升（约+1.7%），猪肉较6月份环比下降（约-1.2%），上旬食品类价格变动对于CPI的影响不大（约+0.1%），预计7月份CPI波动相对平稳，全年V型走势不变。

2、生产资料现货与期货市场价格基本同步：CRB现货价格指数环比上升至414点（前值411），而南华工业品期货指数继续环比上涨（+1.4%至1455点），其中螺纹钢、铁矿石和动力煤期货与现货价格走势同步性表现较为明显。