商业零售模式进入落地实践期荐股呢

商业零售：O2O模式进入落地实践期 荐4股 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

大型实体零企增长仍难脱困境由于宏观经济减速、三公消费限制政策的延续压制、以及实体零售企业持续面临的业态冲击、商业模式重构的探索需时较长等因素存在，大型实体零售企业的销售增长困境短期内仍未改变。预计2014年前2个月全国重点大型零售企业销售增速将会低于201 年同期。

逐步得到社会各方的认同 O2O模式进入落地实践期，互联企业争抢线下资源O2O模式现已进入落地实践期，随着互联企业移动支付的推广，线下资源将成为它们争抢的对象。我们认为，O2O模式的成功需要online和offline两方面的通力合作。传统实体零售企业作为Offline的一方，拥有长期积累的渠道品牌、供应商资源、物流资源，还具有直接接触消费者、提供体验式服务的优势，但由于长期盈利模式的痼疾，缺乏客户数据资源的积累和分析，无法实现精准的个性化、差异化推荐。目前来看，传统实体零售企业结盟互联巨头率先切入O2O模式转型是最为直接、经济的方式。但从长远的发展来看，传统实体零售企业恐怕需要的还是制定以己为主导的战略，结合自身与互联技术的优势，以免被互联企业所钳制而损伤渠道价值。

投资建议：

未来十二个月内，维持零售业“中性”评级维持零售业“中性”评级。我们推荐关注以下三方面的投资机会：（1）从行业本身发展趋势看，尝试创新转型的企业更可能赢得未来，推荐关注友阿股份、步步高、天虹商场、王府井等；（2）全面改革中的主题投资领域：部分公司将受益于未来对相关领域民营资本的放开，推荐关注涉足民营银行领域的友阿股份，涉足民营医院领域的开元投资；（ ）国企改革带来的机遇：上推荐关注上海本地商业股，另可关注王府井、重庆百货等标的。