中国王庆经济尾部风险降低利企稳

王庆:经济尾部风险降低利企稳

从国内最大的投资银行跳槽甚至可提供试穿后直接支付下单等应用。至最大的阳光私募基金，重阳投资总裁王庆的“转身”一度引发市场笔者不得不纵观5000年文明历史诸多联想，在接受证券时报专访时，王庆说，这个转变和他的职业发展规划是一致的。无论工作，还是生活，人生都是一个永续的学习过程，可持续成长最为重要。 ■积极政策信号 ■降低“尾部风险” 王庆曾在国际货币基金组织(百科)[微博]、摩根士丹利、中金公司等机构长期从事宏观经济和投资策略研究，对政策作出解读正是他的专长。在王庆看来，近期召开的中央政治局会议向市场传递出了积极的政策信号，政策制定者对经济增长可能失速的下行风险已有充分警觉，随时准备政策干预(百科)，防止经济“硬着陆”。 此外，王庆还注意到，在一季度会议后的稿中，特别提到对“金融领域潜在风险需要加强防范”，但本次会议在这方面却只字未提。王庆认为，这一细微变化可能反映了决策层以下两点考虑：第一，鉴于经济的下行风险有所上升，当前并不是一个处置金融风险(百科)的最佳时机，反而应更加积极引导各级政策制定和执行者、市场参与者等各方的预期；其次，过去两个月内发生的银行间市场的“钱荒”及资本市场的大幅调整(百科)，已经使一部分“金融领域潜在风险”得以释放，市场参与者的风险意识在一定程度上已被强化，这体现在市场利率的风险溢价上升上。既然市场主体已经做出反应，政策层面无须再对此类风险反复提示。 王庆表示，通常在中央政治局会议之后，各主要政策部门会跟进落实会议精神，并做出一些具体的政策调整。央行在7月30日进行了170亿元7天期逆回购(百科)操作，结束了此前连续五周在公开市场(百科)不作为的状态，同时也是自2月7日以来的首次逆回购操作，维稳利率的意图明确。如果和本次会议联系起来看，央行的行动也就不显意外了。 在王庆看来，所谓尾部风险，是指那些事前判断概率不高，但一旦发生会产生巨大破坏力的事件所引起的风险。中国目前有两个最主要的尾部风险：经济“硬着陆”和金融系统的系统性风险。近期A股市(百科)场表现不佳，一个很重要的原因可能是市场参与者对中国经济“尾部风险”的担心加重。 王庆认为，和一季度后的中央政治局会议精神做个比较，本次会议在坚持今年以来一贯的政策主线的同时，也释放出了一些积极信号。就对资本市场的影响看，有助于帮助降低“尾部风险”，也有利于股票(百科)市场企稳。 王庆悖论： ■期望越高失望越大 王庆认为，对未来经济发展预期过于乐观并形成高度共识，反而可能导致该预期无法实现，这就是“王庆悖论”。其主要观点是：理论上讲资产价格是对未来现金流的贴现，