商业零售两会关于收入改革议案快评个税起征

商业零售：两会关于收入改革议案快评 个税起征点上调 有益消费 -04 类别： 机构： 研究员：

北京市发改委相关负责人介绍 [摘要]

事项：

2011年 月2日，国务院常务会议讨论并原则通过《中华人民共和国个人所得税法修正案（草案）》，讨论并原则通过了《中华人民共和国个人所得税法修正案(草案)》，同意提高工资薪金所得减除费用标准，调整工资薪金所得税率级次级距，并相应调整个体工商户生产经营所得和承包承租经营的所得税率级距。我们认为，个税起征点的调高对于低收入群体的作用相当于总收入上升，而收入是消费的引擎，商业股经过充分时间的调整，目前估值及政策环境均具备上涨的基础。重点推荐1）受益通胀，行业空间广阔的飞亚达及美克股份；2）成长确定性高、稳定性强、公司治理上乘、已经形成一定规模优势的全国或区域性优秀的零售商：苏宁电器、王府井、鄂武商、友阿股份等； ）短期内业绩出现拐点，有具有中长期经营管理改善预期的公司：渤海物流、武汉中商、商业城和中兴商业等。

评论：

对于低收入群体，起征点上调相当于涨工资，其总收入可望增长。我们认为收入是消费增长的真正引擎，消费崛起依赖于国民收入的增长（见图1）。全国已经结束的地方两会，26个省份将2011年的居民收入增长目标定为10%以上。其中增长目标较高的省份包括陕西14%、重庆1 .5%、西藏1 %等。